Ktetaichinh’s Blog

November 22, 2009

Tiền – Vàng – Đô La tiếp tục gây bối rối

Filed under: Uncategorized — ktetaichinh @ 10:46 am
Tags: , , , ,
Nam Nguyên, phóng viên đài RFA
2009-11-21

Đồng tiền Việt Nam trên thực tế đã mất giá 5,18% so với đô la Mỹ từ cuối năm 2008 tới nay, tỷ giá bình quân liên ngân hàng ngày 20/11 là 17.025 đồng, còn các ngân hàng thương mại niêm yết giá mua 1 USD là 17.876 đồng.

Trong khi đó giá USD tự do đã tăng 1.200 đồng trong vòng chỉ có một tháng, đô la thị trường ngoài hiện nay quanh mức 19.000 đồng/USD. Giữa bối cảnh như thế, cả doanh nghiệp lẫn người dân đều không muốn giữ tiền đồng mà đổ vào vàng hay đô la. Tiền Việt Nam đang thực tế trượt giá, chính thức công bố phá giá hay không chỉ là về mặt quan niệm.

Ngày 12/11 trả lời Nam Nguyên, TS Lê Xuân Nghĩa Phó chủ tịch Ủy ban Giám sát tài chính Quốc gia đưa ra nhận định:

“Tôi được biết Ngân Hàng Nhà Nước đã có phương án về chính sách hối đoái trong giai đoạn tới đây. Theo tôi thì phải bảo đảm nguyên tắc thị trường và Nhà nước chỉ can thiệp ít thôi, để cho thị trường tự điều tiết và tự thiết lập cân bằng cung cầu thì sẽ ổn định hơn. Chính sách tỷ giá hối đoái theo tôi phải bảo đảm nguyên tắc thị trường và phải linh hoạt. Như vậy sẽ tránh được những cú sốc kiểu như thế này, tỷ giá hối đoái cố định khiến cho dân chúng luôn kỳ vọng là sẽ tăng lên trong tương lai.Vì vậy những nhà xuất khẩu có ngoại tệ, người ta cố giữ lại, theo qui định của Ngân Hàng Nhà Nước Việt Nam họ được quyền giữ lại 1 tháng. Người ta giữ lại để chờ tỷ giá lên, trong khi các nhà nhập khẩu không có ngoại tệ buộc phải đi mua ngoài thị trường chợ đen. Như vậy tạo ra một thị trường gọi là ‘distortion’(méo mó) bởi chính sách tỷ giá.”

Tiền VN đang mất giá kép

Tiền – Vàng – Đô La “ba cái lăng nhăng nó quấy ta” như lời một nhà báo nói đùa. Theo nhận định của các chuyên gia thì Nhà nước đang bối rối với chính sách tỷ giá. Do tình trạng đô la hóa, kinh tế tài chánh Việt Nam từ lâu lệ thuộc đô la Mỹ và cũng khó thay đổi, trên thực tế tiền Việt Nam đang chịu tình trạng mất giá kép, đô la Mỹ mất giá so với các ngoại tệ khác, đồng thời tiền đồng Việt Nam lại mất giá đối với đồng tiền Mỹ.

Trên báo Lao Động điện tử, ông Cao Sỹ Kiêm đại biểu quốc hội nguyên Thống đốc Ngân Hàng Nhà Nước phân tích rằng cơn sốt vàng vừa qua là do lo ngại tiền Việt Nam mất giá. Song hành với giá vàng thế giới tăng cao vì mối lo sợ sự mất giá của đô la Mỹ, giá vàng ở Việt Nam không những tăng mà tăng cao hơn hẳn giá thế giới.

Theo Vn Express, ngày 16/11 trong buổi chất vấn tại Quốc Hội, Thống đốc Ngân Hàng Nhà Nước Nguyễn Văn Giàu sau khi không thể né tránh đã tuyên bố: “Trong các tháng tới, chưa thắt chặt mà nới lỏng chính sách tiền tệ một cách thận trọng.” Thống đốc Giàu cho biết chủ trương vừa nói được thực hiện trong bối cảnh diễn biến kinh tế ổn định. Nhưng khi có dấu hiệu biến động lạm phát, biện pháp đầu tiên mà Ngân hàng Nhà nước phải làm là nâng tỷ lệ dự trữ bắt buộc, tức lượng tiền bắt buộc mà các ngân hàng thương mại phải gửi ở Ngân Hàng Nhà Nước sau khi huy động từ dân cư, nhằm bảo đảm an toàn hệ thống, biện pháp tiếp theo là tăng lãi suất. Thống đốc Giàu nói đó là công thức kinh điển, khi tình hình ổn định thì chính sách ổn định.

Trước đó, đại biểu Phạm Thị Loan, vốn là lãnh đạo của một tập đoàn kinh tế tư nhân, bày tỏ sự lo ngại vế vấn đề có thể xảy ra một cú sốc tiền tệ nữa. Đại biểu Phạm Thị Loan nhắc lại năm 2007, tín dụng tăng trưởng nóng lên tới hơn 50% trong khi mục tiêu đề ra chỉ khoảng 25%. Đến cuối 2007 đầu 2008, chính sách tiền tệ bị thắt chặt đột ngột, lãi suất tăng cao, doanh nghiệp khó tiếp cận vốn ngân hàng. Vẫn theo VnExpress Đại biểu Phạm Thị Loan nhấn mạnh, cú sốc tiền tệ khiến nhiều doanh nghiệp chết lâm sàng hoặc thoi thóp chờ thời. Nay tín dụng cũng tăng trưởng cao, dự đoán cả năm phải ở mức 40% trong khi mục tiêu ngành ngân hàng đặt ra là 30%. Theo lời bà Loan, Vấn đề lo ngại ở đây không phải là con số bao nhiêu phần trăm, mà là không kiểm soát được tăng trưởng tín dụng. Bà Loan cho rằng Ngân Hàng Nhà Nước đang giải quyết bằng biện pháp hành chính. Liệu có giải pháp nào hữu hiệu hơn vừa tránh ảnh hưởng tới sản xuất kinh doanh vừa không tạo tăng trưởng nóng? Liệu có xảy ra cú sốc tiền tệ nữa hay không?

Vẫn theo VnExpress Thống đốc Nguyễn Văn Giàu đã giải bày với Quốc Hội về sự quá khó khăn trong điều hành tỷ giá, để ổn định thì nhanh nhất là thắt chặt chính sách tiền tệ, tín dụng không tăng, chính sách tài khóa cũng thắt chặt khiến nhập khẩu không tăng. Nhưng làm như thế sẽ không bảo đảm tăng trưởng, Thống đốc Giàu đầy ưu tư “đây là bài toán lớn” thật là khó khi vừa phải bảo đảm mục tiêu tăng trưởng, vừa phải lo ổn định kinh tế vĩ mô, trong đó có vấn đề ổn định tỷ giá.

Gánh nặng nợ nước ngoài

Đúng ra để giải quyết sự căng thẳng trên thị trường tiền tệ, Việt Nam nên phá giá đồng tiền quốc gia, để tỷ giá hối đoái phản ánh chân thực cung cầu hơn. Tuy nhiên theo Vn Express, Thống đốc Nguyễn Văn Giàu cho rằng không thể thực hiện được, một phần nguyên nhân là nợ nước ngoài của Việt Nam hiện rất lớn. Ông không tiết lộ cụ thể con số, mà chỉ đề cập tới phần doanh nghiệp trong nước nợ bằng ngoại tệ đã lên tới 17 tỷ USD, nếu phá giá gánh nặng nợ nần sẽ thêm chồng chất. Ông Giàu xác định năm 2008 Việt Nam nhập siêu 18 tỷ USD, 10 tháng đầu năm 2009 nhập siêu gần 9 tỷ USD. Trong bối cảnh suy giảm kinh tế, cả 4 nguồn cung cấp ngoại tệ quan trọng cho đất nước cùng lúc đều suy giảm. Các nguồn cung cấp đó là xuất khẩu, kiều hối, vốn đầu tư nước ngoài và du lịch, tất cả đều giảm mạnh.

Ngày 18/11 trả lời Thanh Trúc Đài ACTD, chuyên gia tài chánh Bùi Kiến Thành cho rằng cần chấn chỉnh lòng tin đối với đồng tiền Việt Nam. Chuyên gia Việt Kiều này cho rằng, chính phủ VN chưa thực sự giao cho những người có trách nhiệm đủ quyền lực để thực hiện chính sách tiền tệ, đó là chưa nói tới vấn đề năng lực quản lý của các giới chức chuyên môn. Ông Bùi Kiến Thành tiếp lời:

Những vấn đề đó cho thấy Việt Nam như một con tàu mất hướng, không có thuyền trưởng hay thuyền trưởng không biết lái, thì làm sao cộng đồng quốc tế có thể tin tưởng đánh giá cao chính sách tiền tệ tài chính, từ đó có thể phục hồi sức khỏe của đồng tiền được.”

Trong sự kiện liên quan VnExpress và Diễn Đàn Doanh Nghiệp trích nhận định một số chuyên gia đưa ra một giải pháp mà họ cho là có thể chấm dứt căng thẳng ngoại tệ. Theo đó được hỗ trợ lãi suất, doanh nghiệp xuất khẩu sẽ giữ đô la để hưởng lợi, khi gói hỗ trợ lãi suất ngắn hạn không còn nữa, các khoản vay bằng đồng VN của các doanh nghiệp xuất khẩu trở về mức lãi suất thông thường, dự báo hiện tượng găm giữ đô la của các doanh nghiệp xuất khẩu sẽ giảm. Các chuyên gia đưa ra thí dụ, nếu doanh nghiệp giữ đô la và gửi vào tài khoản có kỳ hạn, lợi nhuận trung bình họ thu được tương đương 5,5% và sẽ đạt mức cao hơn nếu USD tiếp tục tăng giá . Bên cạnh đó, nguồn ngoại tệ này có thể làm tài sản đảm bảo để doanh nghiệp vay đồng VN để thực hiện sản xuất kinh doanh với lãi suất ưu đãi khoảng 5% tới 5.5% một năm. Với các động tác đó, lợi ích về kinh tế của các doanh nghiệp không thay đổi, trong khi đồng tiền họ nắm giữ có giá trị bảo đảm hơn.

http://www.rfa.org/vietnamese/programs/ReviewOnlineDomesticPress/Dong-gold-and-dollar-continue-to-cause-trouble-nnguyen-11212009081025.html

Advertisements

October 20, 2009

vietnam exchange rate- 102009

Filed under: Uncategorized — ktetaichinh @ 1:37 pm
Tags: ,

Exchange rate http://www.vietnameconomics.com/userfiles/Exchange%20Rate.pdf

http://www.econbrowser.com/archives/2009/09/the_dollar_in_d.html

http://cafef.vn/20091012043635333CA32/nhieu-ngan-hang-trung-uong-tim-dong-tien-du-tru-moi-thay-the-usd.chn

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=a4x9dIJsPn4U

http://www.nytimes.com/reuters/2009/10/12/world/international-uk-vietnam-currency.html?_r=1&pagewanted=all

http://cafef.vn/20091010100912760CA32/tham-hut-thuong-mai-cua-my-giam-ngoai-du-kien.chn

October 2, 2009

Rủi ro khi đồng USD yếu 01/10/2009

Filed under: Uncategorized — ktetaichinh @ 3:43 pm
Tags: , ,
Thời gian này, USD không còn được ưa chuộng nhiều như trước, nhưng các quỹ đầu tư lớn lại đang tích trữ “bạc xanh” với tốc độ mạnh chưa từng thấy – Ảnh: Reuters.

// <![CDATA[// // <![CDATA[// Với lãi suất thấp và độ dồi dào cao, USD đang thay thế Yên Nhật để trở thành đồng tiền được “carry trade” nhiều nhất. Thực tế này có mặt lợi, nhưng cũng đem tới những rủi ro không hề nhỏ.

Thời gian này, USD không còn được ưa chuộng nhiều như trước, nhưng các quỹ đầu tư lớn lại đang tích trữ “bạc xanh” với tốc độ mạnh chưa từng thấy, vì đồng tiền này đang quá yếu và có mức lãi suất quá thấp.

“Xu hướng vay USD tăng tốc kể từ sau hội nghị thượng đỉnh nhóm G20 diễn ra vừa qua ở Mỹ. Với hội nghị này, các nhà giao dịch tiền tệ cho rằng, lãi suất ở Mỹ sẽ còn được giữ ở mức thấp trong một thời gian dài nữa”, ông Mark Matthews, chiến lược gia trưởng thị trường châu Á của công ty Fox-Pitt Kelton Securities (Mỹ), nhận xét.

Ông Oliver Desbarres, chiến lược gia trưởng thị trường tiền tệ châu Á của ngân hàng Credit Suisse cũng đồng tình với quan điểm này: “Các quỹ đầu cơ, quỹ hưu trí, và bộ phận giao dịch của các ngân hàng đầu tư đang đẩy mạnh việc tích USD”.

Hoạt động giao dịch tiền tệ này được gọi là “carry trade”, trong đó các nhà giao dịch vay USD với mức lãi suất thấp để đầu tư vào tài sản ở các nước có đồng tiền chịu mức lãi suất ngắn hạn cao hơn để hưởng chênh lệch. Một lý do khiến hoạt động “carry trade” USD gia tăng ở châu Á  – Thái Bình Dương trong thời gian này là do đây là khu vực có nhiều đồng tiền có lãi suất hiện cao hơn đáng kể so với USD. Trong đó, những đồng tiền được sử dụng nhiều nhất trong “carry trade” USD là các đồng Đôla Australia, Rupiah của Indonesia, và thậm chí cả đồng Rupee của Sri Lanka.

Do các nền kinh tế trên đều đang có tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ hơn kinh tế Mỹ, lãi suất các đồng tiền của họ cao hơn lãi suất USD, tạo ra một cơ hội ngắn hạn cho các nhà giao dịch tiền tệ.

Chẳng hạn, lãi suất USD liên ngân hàng tại London (Libor, được xem là lãi suất chuẩn cho việc vay USD) hiện đang ở mức chưa đầy 1%, thấp hơn nhiều so với mức lãi suất ngắn hạn 6,5-7% của đồng Rupiah trên thị trường tiền tệ Indonesia. Giới phân tích cho biết, chính sự chênh lệch lớn này giữa lãi suất của hai đồng tiền trên là lý do khiến hoạt động “carry trade” USD với Rupiah đang tăng mạnh.

Tuy nhiên, cũng không thể loại trừ khả năng đồng Rupiah đột ngột suy yếu so với USD, khiến lợi nhuận của các nhà giao dịch tiền tệ sụt giảm. Tuy nhiên, bà Johanna Chua, chuyên gia kinh tế trưởng của Citigroup tại châu Á, cho rằng: “Với các nhà đầu tư tiền tệ “carry trade” có phạm vi hoạt động rộng, rủi ro này hoàn toàn ở mức có thể dễ dàng chịu được”.

Theo bà Chua, trên thực tế, “carry trade” USD đã trở nên phổ biến trong giới giao dịch tiền tệ ở châu Á tới nỗi, hoạt động này thậm chí còn đưa cả những đồng tiền có mức thanh khoản thấp như đồng Rupee của Sri Lanka vào cuộc. “Đó là đỉnh điểm của “carry trade”, bà Chua nói.

Trước đây, đồng USD không phải lúc nào cũng là đồng tiền chủ chốt mà giới đầu tư tiền tệ có thể vay với mức lãi suất rẻ nhất. Trong phần lớn thời gian của một thập kỷ trở lại đây, Nhật Bản là nền kinh tế lớn có mức tăng trưởng èo uột nhất thế giới, đến nỗi Ngân hàng Trung ương Nhật (BoJ) không dám nâng lãi suất quá xa khỏi mức 0%. Trong khoảng thời gian đó, đồng Yên Nhật là đồng tiền được sử dụng phổ biến nhất cho “carry trade”. Nhưng tới nay, mọi cái dường như đã đổi khác.

Theo chiến lược gia Desbarres của Credit Suisse, đồng Yên giờ đã trở thành đồng tiền được sử dụng rất ít trong “carry trade” vì mức lãi suất gần 0% mà trước đây Nhật Bản “độc quyền” giờ đã phổ biến trên phạm vi toàn cầu. Một thực tế được xem là “ngược đời” nữa là đồng Yên ngày nay đang khá mạnh so với USD, khiến chi phí để vay Yên là cao hơn và mức độ rủi ro khi giao dịch đồng Yên là lớn hơn.

“Mặc dù lãi suất ở khắp nơi đều thấp, nhưng do nhu cầu hàng hóa toàn cầu đang tăng dần lên, mà Nhật lại là một nền kinh tế xuất khẩu lớn, nên chúng tôi nghĩ đồng Yên sẽ mạnh lên”, ông Debarres dự báo. Ngược lại, tăng trưởng kinh tế tại Mỹ tỏ ra yếu ớt đến nỗi Credit Suisse cho rằng, Cục Dự trữ Liên bang nước này (FED) sẽ không tăng lãi suất USD cho tới giữa năm 2010.

Cho tới thời điểm đó, hoạt động “carry trade” ngày càng phổ biến của USD sẽ vừa có lợi lại vừa có hại. Mức lãi suất thấp của USD và mức độ dồi dào của đồng tiền này đã tạo ra một nguồn vốn lớn cho thị trường toàn cầu vốn lâm vào tình trạng kẹt vốn từ sau vụ đổ vỡ của Lehman Brothers vào giữa tháng 9 năm ngoái.

Tuy nhiên, vấn đề ở đây là “carry trade” USD có thể khiến các đồng tiền châu Á lên giá, gây bất lợi cho hoạt động xuất khẩu của khu vực. Để giải quyết vấn đề này, các ngân hàng trung ương ở châu Á đã phải can thiệp vào thị trường ngoại hối và làm một công việc mà họ miễn cưỡng phải làm là gia tăng lượng USD trong dự trữ ngoại hối.

“Các ngân hàng trung ương ở châu Á đang tích thêm nhiều USD”, chiến lược gia Desbarres cho biết. Theo Citigroup, dự trữ ngoại hối của Trung Quốc (đạt mức 2,13 nghìn tỷ USD tính tới tháng 6 vừa qua, bao gồm cả các hợp đồng tiền tệ kỳ hạn) đã tăng 11,9% kể từ vụ đổ vỡ của Lehman Brothers. Cũng trong khoảng thời gian trên, dự trữ ngoại hối của Hồng Kông đã tăng gần 40%.

Các chuyên gia kinh tế cho rằng, hoạt động tăng dự trữ USD này sẽ không có lợi cho việc đảo ngược xu hướng tiết kiệm và chi tiêu đáng ngại hiện nay của thế giới, trong đó châu Á kiểm soát phần lớn lượng tiền mặt của thế giới và cho phép người Mỹ thoải mái chi tiêu.

Quan trọng hơn nữa, cũng giống như đồ uống có cồn, tính thanh khoản của đồng USD mà “carry trade” tạo ra có thể sẽ trở nên nguy hiểm nếu được hấp thụ một lượng quá lớn. Chuyên gia Chua của Citigroup cho rằng, một trong những lý do khiến thị trường chứng khoán và địa ốc châu Á phục hồi mạnh trong 6 tháng qua là sự gia tăng mạnh mẽ của các dòng tiền ngắn hạn.

“Một lượng USD lớn đang chảy vào các nền kinh tế châu Á và làm hình thành các bong bóng tài sản”, bà Chua nói.

Và khi những bong bóng này vỡ, hậu quả như thường lệ sẽ là những đống đổ nát chẳng mấy dễ chịu cần phải được dọn dẹp.

(Theo Time)

March 30, 2009

Tỉ giá USD tăng lên 5%

Filed under: ngân hàng,thị trường (market) — ktetaichinh @ 8:16 pm
Tags: , ,
Trong quý I/2009 nhiều chỉ số kinh tế vĩ mô của Việt Nam diễn biến theo chiều hướng tích cực, chỉ số CPI ở mức thấp, cán cân thương mại thặng dư. Tuy nhiên, để tăng cường khả năng điều chỉnh linh hoạt của nền kinh tế, tại Quyết định số 622/QĐ-NHNN ngày 23/03/2009, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam quyết định điều chỉnh biên độ tỷ giá giữa VND với USD tăng từ mức +/-3% lên mức +/-5%, có hiệu lực kể từ ngày 24/3/2009

Quyết định này sẽ giúp cho tỷ giá biến động hai chiều linh hoạt hơn, bám sát cung cầu ngoại tệ trên thị trường. Đồng thời tạo điều kiện cho các ngân hàng và doanh nghiệp chủ động lập phương án sản xuất kinh doanh trong năm 2009.

Cùng với việc mở rộng biên độ này, NHNN cũng kiên quyết áp dụng các biện pháp xử lý nghiêm khắc đối với mọi hành vi mua bán ngoại tệ có bản chất giao ngay vượt trần biên độ theo quy định. NHNN cũng sẽ chủ động áp dụng các biện pháp nhằm hạn chế tâm lý găm giữ ngoại tệ của các doanh nghiệp, đảm bảo việc chu chuyển ngoại tệ lành mạnh trong nền kinh tế.

March 21, 2009

U.S. Dollar Surplus Squeezes Deposit Rates Down 032109

Filed under: ngân hàng — ktetaichinh @ 7:26 pm
Tags: ,

VNBusinessNews – Commercial banks in Viet Nam have recently reported a surplus of U.S. dollars, forcing them to cut down the dollar deposit rates, said Head of the State Bank of Vietnam’s Foreign Exchange

Department Nguyen Quang Huy

With profuse greenback, commercial banks are interested in dollar-denominated bonds which will be sold by the Vietnamese government this month, Huy added.

In February, Saigon Commercial JS Bank (SCB) adjusted rates of deposits denominated in dollars three times. At present, its highest level is 2.5% per annum for 6-month term deposits, falling by 0.4 percentage point per annum against the previous benchmark.

To encourage customers to borrow loans in dollars, SCB lowered the lending rate of short-term deposits to 4.5%/year and of long and medium term to 4.7%/year.

This showed that banks are promoting lending activities in foreign currency in order to lessen pressures on interest rate.

Meanwhile, Vietnam Export Import Commercial Joint Stock Bank (Eximbank) fixed rates of dollar deposits at 2.6%/year for 12-month term and DongA bank 2.4%/year for 12-month term and ACB 3.2%/year for 36-month term.

While the deposit rate in U.S. dollar has slipped, the dong deposit rate has tended to increase since late February.

From March 18, VPBank continued to increase the dong saving rate by 0.03-0.55 percentage point to 3.85%-7.85% upon each terms. (TBKTVN

Blog at WordPress.com.