Ktetaichinh’s Blog

December 29, 2009

Tại sao Đô la Mỹ xuống giá

Filed under: Uncategorized — ktetaichinh @ 8:54 pm
Tags: ,
Tuesday, October 30, 2007

Ngô Nhân Dụng

Bình thường, khi lãi suất giảm thì giá trị đồng bạc xuống, vì khi đem đồng bạc đó cho vay sẽ nhận được số tiền lãi thấp hơn. Hệ Thống Dự Trữ Liên Bang Mỹ đang theo hướng giảm bớt lãi suất để kích thích nền kinh tế cho khỏi rơi vào cảnh trì trệ vì nhà cửa xuống giá, nhiều người không trả được nợ mua nhà, trong khi giá dầu thô lại đang lên. Nhưng trong một phiên họp trong ngày Halloween, họ có giảm lãi suất hay không, mọi người đang hồi hộp chờ đợi.

Halloween, ngày của các hồn ma, nghe đã đủ sợ rồi. Thị trường tài chánh bữa nay không cần đi vào nghĩa địa cũng đang cảm thấy đánh trống ngực hồi hộp. Vì không biết Ủy Ban Tiền Tệ của Hệ Thống Dự Trữ Liên Bang sẽ quyết định về lãi suất như thế nào, đánh cá sai có thể mất khối tiền!

Nhìn vào giá cổ phần, giá vàng, dầu lửa lên rồi lại xuống, thì biết là mọi người đã phân vân trong mấy bữa qua; hôm trước đoán thế nào lãi suất cũng giảm, bữa sau lại nghi ngờ. Ngày Thứ Hai 29 Tháng Mười, thị trường chứng khoán New York tăng lên vì nhiều người đoán lãi suất sẽ được cắt. Nhìn vào giá các hợp đồng lai phiếu (futures) đánh cá trên lãi suất mấy bữa trước đó, có thể đoán là đa số các nhà đầu tư (hơn 70%) tin rằng Ngân Hàng Trung Ương Mỹ sẽ giảm lãi suất cơ bản 0.25%. Sang ngày Thứ Ba, các tờ báo tài chánh nêu ra những rủi ro cho nền kinh tế Mỹ nếu lãi suất giảm, thế là cả thị trường nguội bớt, chỉ số Dow Jones lại xuống. Giá vàng hôm trước lên tới 800 đô la một ounce, cao nhất từ 28 năm nay, hôm sau cũng xuống bớt. Giá dầu thô lên gần tới 94 đô la một thùng, bữa sau tụt lại.

Mọi người đang chờ trong ngày Halloween này, nhiều thống kê kinh tế mới sẽ được công bố. Nếu các con số cho thấy tổng sản lượng nội địa của Mỹ đã tăng với tỷ số hơn 3% một năm, và nếu số công việc làm cũng tăng, thì có thể đoán là 9 vị trong hội đồng tiền tệ sẽ không cắt lãi suất ngay, để chờ phiên họp Tháng Mười Hai mới cắt, vì mối lo về lạm phát mạnh hơn là lo kinh tế xuống. Nhưng nếu tin tức xấu, thì chắc là họ sẽ cắt. Cho tới chiều ngày Thứ Ba, đa số vẫn tin là trong ngày Hallowenn này Ngân Hàng Trung Ương Mỹ sẽ cắt lãi suất từ 4.75 xuống 4.5%. Nhất là sau khi chỉ số tin tưởng của giới tiêu thụ đã giảm mạnh. Các nhà bán lẻ cho biết số hàng bán giảm bớt liên tiếp trong ba tháng, và giá nhà đã giảm sang tới tháng thứ tám. Mấy dấu hiệu đó cho thấy là kinh tế Mỹ đang yếu, có lẽ nên chích thuốc bằng cách giảm lãi suất để việc vay tiền dễ dàng hơn.

Những dấu hiệu của tình trạng phân vân trong thị trường cũng hiện lên trong giá đồng đô la Mỹ. Khi giá vàng lên, là người ta đang chờ đợi lãi suất giảm khiến đồng Mỹ kim bớt hấp dẫn. Trong ngày Thứ Hai, vì mọi người còn tin thế nào lãi suất cũng được cắt, giá đô la xuống bạo so với đồng Euro của Âu Châu. Sang ngày Thứ Ba, giá đô la vẫn xuống nhưng chỉ xuống chút đỉnh.

Khi nói giá đô la xuống, chủ yếu là xuống với đồng Euro mà 13 nước Âu Châu đang dùng chung từ 8 năm qua, có lúc một Euro chỉ ăn 90 xu Mỹ, bây giờ đổi được một đô la và hơn 40 xu. Ðô la Mỹ cũng xuống với đồng Yen Nhật Bản nhưng nước Nhật vẫn tìm cách can thiệp để đồng tiền của họ không lên giá nhanh quá, khó xuất cảng hàng hóa. Còn đối với Trung Quốc và nhiều nước Á Châu vẫn gắn liền đồng tiền của họ vào Mỹ kim, thì trị giá của đồng đô la không giảm mất bao nhiêu. Nhưng nói chung khi so sánh với đồng tiền các nước khác, đồng đô la Mỹ giảm giá suốt từ đầu năm đến nay, xuống mạnh nhất là trong ba bốn tháng vừa rồi.

Nhiều nguyên nhân khiến đô la Mỹ xuống giá liên tiếp trong mấy năm vừa rồi, giảm bớt đến 35% giá trị kể từ năm 2001 đến nay. Nhưng nguyên nhân mạnh nhất là người Mỹ làm ra ít mà lại chi tiêu nhiều. Làm ít, tiêu nhiều thì phải đi vay. Mỗi ngày nước Mỹ phải nhận được hơn 2 tỷ đô la mới từ ngoài đem vô, mới bù được với số tiền chi ra cao hơn tiền thu vào khiếm hụt mỗi tháng gần 70 tỷ. Từ khi đô la xuống giá, nước Mỹ xuất cảng được nhiều hơn và nhập cảng mới bớt đi chút đỉnh, cho nên đến giữa năm nay dự phóng số khiếm hụt trong cán cân chi phó khoảng 760 tỷ đô la cho cả năm. Khiếm hụt nặng nhất là với các nước Á Châu, Trung Quốc chiếm một nửa tổng số, và các nước sản xuất dầu lửa.

Ðồng tiền lên hay xuống giá cũng do luật cung cầu. Khi nào nhiều người muốn bán đồng tiền đó đổi lấy tiền nước khác, thì nó xuống giá. Một nước với cán cân thương mại khiếm hụt tức là họ phải đem tiền nước mình đổi lấy tiền nước khác để mua hàng vào, đổi nhiều hơn số tiền người nước khác muốn mua bằng đồng bạc của họ. Khi cung lớn hơn cầu, giá đồng tiền cũng xuống như các món hàng hóa khác. Như vậy thì làm sao một nước có thể làm ra ít tiền mà chi tiêu nhiều hơn, để dòng tiền bạc chảy ra hoài hoài như vậy? Phải có một dòng tiền khác chảy ngược lại để bù vào cho cân bằng tức khắc. Ðó là dòng tiền do người nước khác đem cho nước Mỹ vay, hoặc mua các chứng khoán, cổ phần, trái phiếu, mua các xí nghiệp, mua bất động sản ở nước Mỹ, gọi chung là đầu tư vào kinh tế Mỹ. Người ta đầu tư vì tin tưởng vào kinh tế Mỹ, thấy mức lời ở Mỹ cao hơn ở nước họ. Dòng tiền chày vào đó phải hơn 2 tỷ một ngày mới đủ cho dân Mỹ tiêu xài, coi như đi vay hay là bán tài sản trong nhà lấy tiền xài vậy! Số khiếm hụt của nước Mỹ năm 200 là 417 tỷ Mỹ kim, năm nay sẽ khoảng 760 tỷ, tăng gần gấp đôi! Tính tổng số tiền nước Mỹ đang nợ người nước ngoài là khoảng 2 ngàn 500 tỷ Mỹ kim, tích lũy tới cuối năm 2006!

Số tiền chạy vào nước Mỹ để cho vay và đầu tư đã tăng lên theo đà khiếm hụt của cán cân chi phó. Phần lớn số tiền đó là do Ngân Hàng Trung Ương các nước dư tiền (họ dư vì xuất cảng sang Mỹ nhiều hơn nhập cảng) đem cho Mỹ vay. Riêng Ngân Hàng Trung Ương Trung Quốc năm ngoái đổ 250 tỷ Mỹ kim vào nước Mỹ, trong đó phần lớn là mua công trái, tức là cho chính phủ Mỹ vay nợ. Trong năm nay, số tiền đó sẽ tăng lên hơn 450 tỷ đô la, hai phần ba sẽ mua công trái chính phủ liên bang Mỹ. Vay nhiều thì phải trả lãi nhiều. Tiền lãi trả cho các chủ công trái Mỹ đã tăng từ 85 tỷ năm 2000 lên tới 158 tỷ năm 2006.

Nguyên nhân trực tiếp khiến đồng do la xuống giá mạnh gần đây là nhiều người ngoại quốc đã rút tiền ra, trong khi người Mỹ vẫn đầu tư ra ngoại quốc nhiều hơn. Trong 18 tháng, số đầu tư của các công ty Mỹ ở nước ngoài đã tăng gấp ba lần. Trong khi đó, nhiều người nước ngoài bán bớt những món đầu tư ở Mỹ để lấy tiền về, hoặc ngưng không đầu tư thêm nữa. Trong Tháng Bảy vừa rồi, tiền đầu tư vào kém tiền rút ra 94 tỷ đô la. Sang Tháng Tám, số tiền đầu tư giảm đi 163 tỷ đô la, giống như họ “đòi nợ về” 163 tỷ, mỗi người Mỹ phải trả nợ hơn 500 đô la! Nhiều ngân hàng và xuống đã dính vào những món nợ kém tiêu chuẩn (subprime) ở Mỹ đang mất tiền đã bán bớt những món đầu tư khác để bù vào.

Nhưng nguồn đầu tư quan trọng nhất vẫn là từ các nước Á Châu và các nước dầu lửa. Ngân hàng trung ương các nước đã tìm cách giảm bớt số tiền đô la Mỹ mà họ đang tích trữ, họ sẽ dự trữ những đồng tiền mạnh khác, như đồng Euro và đồng Yen Nhật Bản. Hơn một nửa số đồng đô la lưu hành nằm ở ngoài nước Mỹ. Khi người ta cầm đồng đô la trong tay mà thấy nó cứ từ từ xuống giá, không biết bao giờ mới hết xuống, tự nhiên họ lo. Nước Nga có lúc giữ 70% ngoại tệ dự trữ bằng đô la Mỹ, hiện nay chỉ giữ 40%, mặc dù tổng số tiền họ dự trữ đã tăng lên nhờ dầu lửa tăng giá. Trong Tháng Mười Hai năm rồi, mấy tiểu quốc Á Rập bán dầu trong Vương Quốc UAE đã đổi 8% số tiền dự trữ của họ từ đô la Mỹ sang đồng Euro. Trung Quốc không công bố số tiền họ giữ bằng đô la là bao nhiêu, nhưng đã chính thức tuyên bố sẽ giảm bớt sự lệ thuộc vào đô la Mỹ.

Cho nên, quyết định cắt lãi suất của Hệ Thống Dự Trữ Liên Bang ngày hôm nay không phải chỉ ảnh hưởng tới kinh tế Mỹ mà còn gây phản ứng trên khắp thế giới. Chính phủ Mỹ vẫn công khai nói rằng họ theo chính sách một đồng đô la mạnh. Nhưng mặt khác, họ vẫn bình thản để cho đồng đô la xuống giá, vì trong ngắn hạn nước Mỹ sẽ có lợi. Ðô la xuống khiến hàng hóa Mỹ bán ra ngoài rẻ hơn, hàng nhập cảng sẽ đắt hơn. Dân Mỹ sẽ chi tiêu bớt, các công ty Mỹ làm ăn ở ngoại quốc sẽ tăng lợi nhuận, vì họ bán lấy tiền nước ngoài. Ngày hôm qua, giá cổ phần công ty sản xuất đồ tiêu thụ Colgate tăng vọt lên sau khi báo cáo làm ăn lên, chính là nhờ họ sản xuất và bán ở ngoại quốc trong lúc đồng đô la Mỹ xuống giá. Các nước Âu Châu đã làu bàu trách Mỹ để cho đô la xuống làm họ bị thiệt hại vì đồng Euro lên. Nhưng họ không gây áp lực với Mỹ được mà đã nhắm mũi dùi vào Trung Quốc, vì đó chính là quốc gia tìm cách giữa giá nhân dân tệ rất thấp, không chịu cho tăng lên so với đô la Mỹ!

Theo đà này, đồng đô la sẽ còn tiếp tục xuống. Chính phủ các nước sẽ chỉ can thiệp để giữ giá đô la khi nào người ta lo có khủng hoảng vì nhiều người đua nhau bán đô la cùng một lúc. Chuyện đó chưa có dấu hiệu nào sẽ xảy ra, nhưng các ngân hàng trung ương vẫn sẵn sàng vòi rồng để chữa cháy nếu thấy có nguy cơ.

Advertisements

7 chính sách mới trong năm 2010

Filed under: Uncategorized — ktetaichinh @ 3:49 pm
Tags: ,
Tuesday, 29. December 2009, 09:49:50

Chứng khoán, ngân hàng, thuế trước bạ ô tô, điều hành xăng dầu, giá nước, kinh doanh gas…chuẩn bị đến giờ “G” để thực thi chính sách mới.

Chỉ còn 2 ngày nữa là bước sang năm 2010. Sẽ có nhiều quy định, chính sách mới liên quan đến nhiều lĩnh vực được triển khai thực hiện trong năm này…

Chứng khoán: đóng thuế thu nhập cá nhân

Các nhà đầu tư chứng khoán lâu nay không phải chịu khoản thuế nào thì bắt đầu từ ngày 1-1-2010, nhà đầu tư phải nộp thuế thu nhập cá nhân đối với hoạt động đầu tư, kinh doanh chứng khoán.

Theo đó, hai phương án thu thuế đã được Tổng cục Thuế đưa ra.

Thứ nhất, cá nhân chuyển nhượng chứng khoán đăng ký nộp thuế theo biểu thuế toàn phần, sẽ chịu thuế suất là 20%. Việc áp dụng thuế suất 20% phải tính trên tổng các loại chứng khoán đang giao dịch trong cả năm Dương lịch.

Cá nhân chuyển nhượng chứng khoán đã đăng ký nộp thuế suất 20% vẫn phải tạm nộp theo thuế suất 0,1% trên giá chứng khoán chuyển nhượng từng lần. Cách tính thuế như sau: Thuế thu nhập cá nhân phải nộp = thu nhập tính thuế x thuế suất 20%.

Thứ hai, trường hợp cá nhân chuyển nhượng chứng khoán không đăng ký nộp thuế theo biểu thuế toàn phần với thuế suất 20% thì áp dụng thuế suất 0,1% trên giá chuyển nhượng chứng khoán từng lần. Cách tính thuế: thuế thu nhập cá nhân phải nộp = giá chuyển nhượng từng lần x thuế suất 0,1%.

Việc thu thuế thu nhập cá nhân từ kinh doanh chứng khoán sẽ do các công ty chứng khoán (gọi là đơn vị chi trả) thực hiện, sau đó chuyển nộp về ngân sách nhà nước. Đối với các doanh nghiệp chưa niêm yết, chưa ủy quyền quản lý sổ cổ đông cho công ty chứng khoán, trách nhiệm thu thuế thu nhập cá nhân từ chuyển nhượng chứng khoán thuộc về tổ chức phát hành.

Ô tô: tăng thuế trước bạ, thuế giá trị gia tăng

Cũng trong lĩnh vực thuế, người mua xe ô tô trong năm mới phải nộp lệ phí trước bạ 10-12%, thay vì 5-6% như hiện nay. Thuế giá trị gia tăng cũng nằm trong diện chấm dứt ưu đãi và quay về mức cũ 10% thay vì 5% như hiện nay.

Thuế suất nhâp khẩu xe ô tô cũng thay đổi. Biểu thuế ô tô mới cho dòng xe dưới 9 chỗ ngồi chạy bằng xăng có dung tích xi lanh trên 2,5l sẽ áp dụng thuế suất 80%, thay vì mức 83% như hiện nay.

Mức thuế 80% này cũng áp dụng đối với dòng xe 4 bánh 2 cầu chủ động (xe chạy xăng), có dung tích xi lanh trên 2,5l. Dòng xe 4 bánh 2 cầu khác áp dụng thuế suất 77%. Còn các loại xe chạy xăng có dung tích xi lanh dưới 2,5l và chạy diesel giữ nguyên thuế suất hiện hành của năm 2009 là 83%.

Tài chính – ngân hàng: tiếp tục hỗ trợ lãi suất trung, dài hạn và giãn thời gian thu thuế thu nhập doanh nghiệp

Chính phủ chấm dứt hỗ trợ lãi suất vốn vay ngắn hạn đến hết ngày 31-12-2009 và kéo dài hỗ trợ lãi suất với nguồn vốn vay trung hạn, dài hạn đến hết 2010. Tuy nhiên, mức lãi suất hỗ trợ cho các nguồn vay trên sẽ giảm xuống 2% thay vì 4% như trước và thu hẹp dần đối tượng được hỗ trợ.

Đồng thời tiếp tục giãn thời gian nộp thuế thu nhập doanh nghiệp cho các doanh nghiệp nhỏ và vừa, doanh nghiệp sản xuất, gia công hàng dệt may, da giày, doanh nghiệp sử dụng nhiều lao động trong quý 1-2010.

Xăng dầu: Doanh nghiệp tự định giá

Nhà nước thả nổi cho doanh nghiệp xăng dầu tự định đoạt giá bán và người tiêu dùng cũng cần phải quen dần với việc các cửa hàng xăng dầu khác nhau có thể niêm yết giá bán khác nhau, chứ không cùng một giá theo quy định của nhà nước như trước.

Đi kèm, các đại lý kinh doanh bán lẻ xăng dầu chỉ bán xăng dầu duy nhất của một thương nhân đầu mối hoặc một tổng đại lý và việc này có ký kết hợp đồng, không được bán xăng dầu của các đầu mối khác.

Gas: Siết chặt điều kiện kinh doanh

Các cửa hàng kinh doanh gas chỉ được phép bán tối đa sản phẩm của 3 thương nhân kinh doanh gas đầu mối; còn các đầu mối kinh doanh gas sẽ được siết chặt hơn về điều kiện kinh doanh như kho chứa gas, hệ thống đại lý, cầu cảng nhập gas, trạm sang chiết gas…

Nước: Tăng giá 50%

Người tiêu dùng trong năm mới sẽ đóng tiền nước sinh hoạt nhiều hơn khi Sawaco tăng giá nước và tính định mức tối thiểu.

Cụ thể việc tăng giá nước sạch sẽ bắt đầu được áp dụng từ ngày 1-3-2010 với mức tăng 50% trong năm 2010, bốn năm sau đó mỗi năm sẽ tăng thêm 10% so với giá nước mới của năm 2010, định mức tối thiểu mỗi người sử dụng 4 mét khối nước/tháng, tức dùng ít hơn vẫn đóng tiền theo mức tối thiểu này.

Kể từ ngày 1-1, hơn 1.000 mặt hàng nhâp khẩu từ Úc, New Zealand, Brunei, Myanmar và Singapore sẽ được ưu đãi thuế nhập khẩu và đây là một phần của Hiệp định khu vực mậu dịch tự do ASEAN – Úc – New Zealand (gọi tắt là AANZFTA) giai đoạn 2010-2012 mà Việt Nam tham gia vào tháng 2 năm nay.

Trong lúc đó, giá thức ăn chăn nuôi trong năm mới dự kiến sẽ tăng cao khi Bộ Tài chính quyết định tăng thuế nhập khẩu một số mặt hàng nguyên liệu sản xuất thức ăn từ các nước ngoài ASEAN. Mức tăng từ 5-15% như bột cá, bộ ngô, bột xương thịt…

Doanh nghiệp thủy sản xuất khẩu các sản phẩm có nguồn gốc đánh bắt sẽ khó khăn hơn khi EU – thị trường nhập khẩu thủy sản lớn của Việt Nam – kể từ ngày 1-1, sẽ thực hiện quy chế truy xuất nguồn gốc thủy sản đánh bắt, có hiệu lực đối với tất cả các nước xuất khẩu thủy sản vào thị trường này, trong đó có Việt Nam.

Trong khi lâu nay, các ghe tàu đánh cá của Việt Nam gần như không quen với việc ghi chép sổ sách và bán thủy sản qua nhiều đầu mối trung gian trước khi tới nhà máy chế biến.

Viễn thông: tối đa 3 sim trả trước cho 1 người

Kể từ ngày 1-1, các cá nhân sử dụng thuê bao trả trước, ngoài việc ràng buộc bằng việc đăng ký thông tin nhân thân (tên, địa chỉ, số chứng minh nhân dân), còn bị khống chế bởi số lượng thuê bao trả trước tối đa là ba.

Sau nhiều lần cấm, rồi lại hoãn và tốn không ít giấy mực của báo chí thì kể từ ngày 1-1 tới đây, chính quyền thành phố quy định cấm và hạn chế xe cơ giới 3-4 bánh lưu thông trong khu vực nội đô và các quốc lộ thuộc địa bàn TPHCM.

Người lao động thì sẽ vui hơn khi kể từ ngày 1-1 sẽ được tăng lương tối thiểu trong khu vực doanh nghiệp (còn khu vực hành chính sự nghiệp được tăng lương tối thiểu vào ngày 1-5); đồng thời người lao động tăng mức đóng bảo hiểm xã hội và nhận trợ cấp thất nghiệp.

Theo Nhóm phóng viên TBKTSG

10 of the Most Expensive Private Islands in the World

Filed under: Uncategorized — ktetaichinh @ 3:37 pm
Tags:

// <![CDATA[//

Working day in and day out for a miserable paycheck can be a disheartening experience, for certain. So what better way to cheer yourself up than to pretend you’re actually a millionaire and living it up on your very own tropical island paradise? Here’s your personal shopping list of all those places you should be looking to own.

$28 million – Bird Cay, Bahamas

A 250 acre tropical estate in the Bahamas, it’s just 30 minutes by air from Nassau. The island itself has numerous sandy beaches, spectacular views of the ocean and landscaped trails accompanied by many varieties of exquisite tropical flora. The main residence on the island is an historic two storey building, complete with swimming pool. There is also a guest house further down the beach, as well as five waterfront cottages that line the shore.

$28 million – Agria Trias, Athens, Greece

The island of Agria Trias/Aghia Triada is a relatively short distance from Athens, the capital. It is densely populated with everything you’d expect from the region: a variety of fruit trees, pistachio and olive trees included. The island comes complete with numerous structures, which includes the main living accommodation, beach houses, a staff house and even a church.

$35 million – Cerralvo Island, Mexico

Situated near La Paz, Mexico, the island itself is home to many steep bluffs on one side, whilst still having pleasant sandy beaches on the other. Due to the fact that most sea life has to travel past the island in order to migrate (and also thanks to the incredibly water visibility), it is a prime spot for big game fishing and relaxation.

$35 million – Hog Cay, Bahamas

Hog Cay is another island for sale in the Bahamas (they have a lot of island there). For your money here, you’ll get 681 of lush, tropical paradise with a two storey main building with incredible sea views. The island also comes with its own 2,500 foot airstrip, for when you need to travel by one of your private jets, of which you’ll no doubt have several.

$39 million – Charles Island, Bahamas

Charles Island is again in the Bahamas and is, as you can see, closely situated to any services supplied and provided by nearby Spanish Wells. The island is also fully equipped with electricity, telephone and water utilities and is thus totally prepared for any type of development that a potential buyer might foresee in the island’s future.

$40 million – Motu Tane, Bora Bora, French Polynesia

Essentially not a true addition to the list, as Motu Tane is technically only available for rent these days. It used to be on sale for $40 million; however, you and your friends can now spend copious amounts of money to be able to have your own private island for a minimum of three days. Their rates start at $30,000 per night for the first 8 people, but then increase from there. With just one resort (consisting of a multitude of bungalows equipped with the latest in comfort technology: plasma TVs, sunken lava bathtubs, exquisite dining facilities) that is rented to only one group of people at any particular time, the luxurious island is the ideal place for privacy.

$45 million –Hans Lollik Islands, US Virgin Islands

A prime spot for real estate development, these islands are situated a mere 8,000 feet away from St. Thomas island and offers beaches, stunning vistas, forests and ideal fishing spots. The perfect waters are also ideal for anyone with a keen interest in swimming, diving or snorkeling.

$65 million – Caye Chapel Resort, Belize

No longer on sale, as the “Resort” in the title might have given away, this island sold for $65 million a few years ago and is now home to an incredible luxury island resort. Twelve miles from Belize, the resort boasts an amazing 18-hole golf course, a yachting marina, airstrip, bar, restaurant and conference facilities, swimming pools and of course many, many beaches. Holiday-goers will be housed in luxury villas furnished with all the latest and greatest amenities and the resort also offers a wide range of activities to participate in: fishing, kayaking, boating, spa treatments, volleyball and basketball and many others. Activities for those willing to travel off the island include visiting the local Mayan ruins, river tours and much of what Belize has to offer.

$100 million – Ronde Island, Grenada

Located in that most famous of tropical paradises, the Caribbean, Ronde Island was recently the king of all private islands with its hefty price tag, but has since been knocked from the top spot. For your cash, you’ll be purchasing a 2000 acre slice of paradise, practically a country in itself. The lush scenery is truly a marvel to behold, with water visibility of up to 100 feet, plentiful sea life, stalactite and quartz crystal-decorated swim-through caves.

240 million Euros ($310 million) – Lisbon Island, Portugal

Often touted as being as much as $350 million, it’s actually probably closer to $310 million these days. The island is virtually on the doorstep of Lisbon itself and is a massive 3000 acres. There has been talk of turning the island into a luxury golf course, complete with residential units, as the island is a prime spot for potential development and is unusual in the fact that is remains undeveloped whilst being so close to a heavily populated area such as Lisbon. The island will most likely be purchased by multiple investors with an eye to develop it into whatever they see fit.

Căn hộ triệu USD trên đảo trong lòng Sài Gòn

Filed under: Uncategorized — ktetaichinh @ 3:31 pm
Tags:

Giới buôn địa ốc Sài Gòn đang bị “choáng” về dự án căn hộ triệu đô trên đảo Kim Cương, cách trung tâm quận 1, hơn 10 phút đi du thuyền, chỉ chào bán hạn chế, khách giàu sang danh tiếng mới được “chọn mặt gửi vàng”.

Tin đồn về dự án bất động sản ở quận nhì (quận 2) trên đảo Kim Cương cung cấp cho thị trường những căn hộ có vị trí, thiết kế, chất lượng và môi trường sống thuộc hàng độc nhất vô nhị ở TP HCM, đã khiến dư luận xôn xao. Các căn hộ này có giá cao nhất lên đến 3 triệu USD một căn, tọa lạc trên cù lao hình giọt nước nổi lên trên sông Sài Gòn. Nhiều người truyền tai nhau là siêu sao Holywood Brad Pitt và ca sĩ Tuấn Ngọc đã đến tham quan, đặt hàng mua một căn.

Hình ảnh dự án căn hộ trị giá triệu đô

Cũng theo nhiều tin đồn trong suốt năm qua, chủ đầu tư dự án không bán căn hộ đại trà mà chọn lọc cư dân tương lai theo tiêu chuẩn đặc biệt, thậm chí cấm chuyển nhượng. Đồng thời chủ đầu tư còn tậu hẳn một du thuyền trị giá vài triệu USD từ Anh về Việt Nam, chỉ để đưa đón khách VIP đến tham quan hòn đảo và tìm hiểu về dự án.

Du thuyền trị giá 2 triệu USD được chủ đầu tư dự án Diamond Island mua từ Anh quốc có tên gọi Princess 58 Yacht vượt qua chuyến hành trình dài tới Singapore rồi đến Việt Nam, sau đó Princess 58 được đổi quốc tịch Việt Nam với tên mới là Diamond Island. Ảnh: princess.co.uk.

Tọa lạc ngay ngã ba sông Sài Gòn và sông Giồng Ông Tố, quận 2, chỉ mất 10 phút đi bằng ca nô từ bến Bạch Đằng phía trung tâm Sài Gòn, là tới hòn đảo này. Bên phải dự án đối diện với bến du thuyền trên sông Giồng Ông Tố là khu đô thị Thủ Thiêm đã được quy hoạch thành trung tâm mới của TP HCM. Bên trái của đảo tiếp giáp với sông Sài Gòn, gần cầu Phú Mỹ nối quận 7 và quận 2. Tuy nhiên, để vào được hòn đảo mọi người sẽ phải đi bằng một con đường độc đạo vì tất cả các mặt của dự án đều là sông nước.

Có khá nhiều giai thoại được thêu dệt về cái tên của hòn đảo này. Có người kể rằng, tên Kim Cương ra đời sau khi các chủ nhân của đảo mời một nhà phong thủy đến xem địa thế. Do đảo nằm ở vị trí “thanh long thụ châu” tức ngọc trong miệng rồng nên được đặt tên là Kim Cương. Tuy nhiên cũng có lời bình phẩm từ trên cao nhìn xuống cù lao rất giống hình tam giác, được phủ đầy cây cối như một viên ngọc xanh duy nhất trên sông Sài Gòn nên được gán cho cái tên của loại trang sức quý hiếm có kết cấu bền vững, vĩnh cửu là Kim Cương.

Vị trí và phối cảnh của Diamond Island. Ảnh: C.C.

Đây là hòn đảo được UBND TP HCM tổ chức bán đấu giá quyền sử dụng đất. Công ty cổ phần Bình Thiên An đã thắng đấu giá để sở hữu cả đảo Kim Cương và xây dựng dự án căn hộ cao cấp tại đây. Nhiều nguồn tin không chính thức về nguồn gốc thâm cung bí sử của dự án này, từ khâu đấu giá, tổ chức cuộc thi thiết kế kiến trúc quốc tế đến lúc thực hiện, bán sản phẩm đều kỳ lạ và không khác gì chuyện chỉ có trên phim. Trong đó, kiến trúc của căn hộ Diamond Island là một trong những đề tài được bàn tán nhiều nhất.

Người thiết kế dự án này là kiến trúc sư lừng danh của Nhật Bản, Arata Isozaki. Ông là người đã giành giải nhì cuộc thi có tổng giải thưởng một triệu USD để tìm kiếm thiết kế phù hợp nhất cho công trình này, tổ chức năm 2008. Ông cũng là một trong những cây đại thụ của kiến trúc quốc tế với các công trình: Tháp nghệ thuật Mito (Nhật Bản), Viện bảo tàng nghệ thuật đương đại (Los Angeles-Mỹ), Nhà ga trung tâm Bologna (Italy), Trung tâm nghệ thuật Shanghai Zendai Himalayas (Trung Quốc), Nhà thi đấu thể thao thế vận hội mùa hè 1992 (Tây Ban Nha).

Kiến trúc sư Arata Isozaki trong cuộc thi một triệu USD tìm kiếm giải pháp thiết kế và phương án thi công phù hợp nhất cho dự án trên đảo Kim Cương. Dù đạt hạng nhì nhưng tác phẩm của ông Arata vẫn được chọn vì kiến trúc độc đáo. Ảnh: C.C.

Từ những yếu tố tự nhiên của hòn đảo và vị trí phong thủy hiếm có, ông Arata Isozaki đã đưa ra thiết kế dạng tổ ong cho các tòa nhà. Phối hợp hướng gió trên không, hướng nước của hai dòng chảy dưới sông Sài Gòn và sông Giồng Ông Tố, ông Arata sáng tạo nên kết cấu dạng lệch tầng. Cấu trúc này khiến các căn hộ đều có nhiều mặt tiếp xúc với không gian bên ngoài, thông thoáng và chan hòa với thiên nhiên xung quanh.

Ý tưởng thiết kế này thậm chí còn tuân thủ đúng cái tên của hòn đảo vì nhìn từ nhiều góc khác nhau, mỗi căn hộ sẽ có hình dạng như một viên kim cương lấp lánh. Để làm nổi bật các vila, ông sáng tạo thêm những ngọn đồi cao 9m với sườn dốc thoải nhẹ xuống, giấu kín toàn bộ các công trình hạ tầng và đường giao thông bên dưới giúp hòn đảo vươn lên như một mảng xanh trên sông Sài Gòn.

Một phối cảnh của dự án với các căn hộ có hình tổ ong và không gian mở về phía chân trời. Ảnh: C.C.

Trao đổi với VnExpress.net ngày 26/12 về tin đồn Brad Pitt và Tuấn Ngọc đặt hàng dự án Diamond Island, Tổng giám đốc Công ty cổ phần Bình Thiên An (BTA) Trịnh Thanh Huy xác nhận: “Họ đã đến đây nhưng chưa đưa ra quyết định cuối cùng. Chúng tôi quảng bá dự án trên các kênh thông tin quốc tế nên người nước ngoài hoặc nhân vật nổi tiếng thế giới quan tâm không có gì lạ“.

Ông Huy thừa nhận, dự án Diamond Island có 1.100 căn hộ nhưng chỉ bán 50%, tức có khoảng 500 căn sẽ chào bán cho những khách hàng đã được chọn lựa kỹ lưỡng. Điều kiện ràng buộc ghi rõ trong hợp đồng là trong 2 năm không được chuyển nhượng. “Chúng tôi có một cơ sở dữ liệu lên đến 10.000 khách hàng ưu tú, thành đạt và đứng đắn để giới thiệu dự án. Trung bình cứ 2 khách được mời mua, sẽ có một người ngỏ ý đặt hàng”, ông Huy tiết lộ.

Lãnh đạo Công ty BTA trần tình, mặc dù giá bán từ 300.000 đến 3 triệu USD mỗi căn (không tính theo m2), là mức giá cao nhất Việt Nam tính đến năm 2009, nhưng doanh nghiệp vẫn chưa có lãi nên quyết định giữ lại 50% sản phẩm.

Giải thích việc tiếp thị không bán đại trà mà chọn mặt gửi vàng, ông Huy cho hay, đó là cách xây dựng nền tảng ban đầu cho cư dân tương lai theo tiêu chí tạo một cộng đồng văn minh, môi trường xã hội thân thiện, nhân văn, thì dự án sẽ có giá trị cao. Ông tiết lộ thêm, ngoài danh sách người thành đạt được chủ đầu tư chọn lọc để bán dự án, những khách hàng chính thức cũng sẽ được lựa chọn láng giềng tương lai, tức là có quyền tiếp thị cho bạn bè cùng đẳng cấp đến tham quan và mua căn hộ.

Thống kê sơ bộ của BTA, dự án chỉ bán hơn 50 căn hill vila và sky vila trị giá 1-3 triệu USD, hiện nay 40% căn hộ có giá 1-2 triệu USD đã bán hết. Ông Huy còn dự báo rằng, trong vòng 2 năm nữa, giá của dự án sẽ tăng từ 50-100%.

Dự án Diamond Island tọa lạc trên cù lao rộng 8 ha, trong đó diện tích xây dựng 1 ha, phần diện tích còn lại gồm 7 ha đều là các thảm thực vật và mảng xanh bên trong đảo. Công trình có 5 hồ bơi công cộng với 1.100 căn hộ, hướng ra rừng phòng hộ của TP HCM. Theo tiết lộ của chủ đầu tư, tổng vốn đầu tư dự án khoảng 350 triệu USD và sẽ hoàn tất phần xây dựng vào quý I/2011.

300 căn hộ và các villa sẽ được giao nhà từ quý I đến quý III/2011 cho cộng đồng cư dân được chọn lọc. Tại đây, những hạng mục tiện ích và dịch vụ tốt nhất của một resort hạng sang sẽ được đưa vào sử dụng nhằm phục vụ cho các cư dân đẳng cấp. Thời điểm hoàn thành toàn bộ dự án là năm 2012.

Hình ảnh dự án đảo Kim Cương với những căn hộ triệu đô

Toàn cảnh vị trí địa lý độc nhất vô nhị của dự án Diamond Island với hình giọt nước, nằm ở ngã ba sông Sài Gòn và sông Giồng Ông Tố.
Một bản phối cảnh dự án Diamond Island nhìn gần.
Cận cảnh bến du thuyền dành cho những cư dân tương lai muốn đi về khu trung tâm bằng đường thủy.
Một góc những căn hill vila lệch tầng (biệt thự trên đồi).
Đường đi bộ bao quanh dự án nằm bên dưới những ngọn đồi nhân tạo.
Phối cảnh những khối nhà dạng tổ ong.
Những block nhà được thiết kế theo kết cấu độc đáo có thể đón nhận được hướng gió và hướng nước của cả hòn đảo.
Mỗi khối nhà trong dự án Diamond Island có tổng cộng 24 mặt tiếp xúc, nhiều gấp 6 lần những tòa nhà thông thường chỉ có tối đa 4 mặt tiếp xúc với không gian bên ngoài.
Mẫu thiết kế phòng tắm dành cho khách hàng tham khảo.
Mẫu thiết kế nhà bếp tham khảo. Tùy theo yêu cầu của khách hàng, việc thiết kế nội thất bên trong sẽ thay đổi linh hoạt.
Công trình Diamond Island trên công trường, hiện đã xây dựng đến phần thân tại đảo Kim Cương vào một buổi hoàng hôn.
Rừng phòng hộ trước mặt dự án Diamond Island trong ráng chiều.

Hoán đổi tiền tệ đa phương của châu Á từ tháng 3

Filed under: Uncategorized — ktetaichinh @ 3:37 am
Tags:
Thứ ba, 29/12/2009, 00:43 GMT+7
Các quan chức Bộ Tài chính Nhật Bản ngày 28/12 cho biết thỏa thuận hoán đổi tiền tệ đa phương trị giá 120 tỷ USD của Hiệp hội các quốc gia Đông Nam Á (ASEAN) cùng với Nhật Bản, Trung Quốc và Hàn Quốc sẽ có hiệu lực từ ngày 24/3/2010.

Thời điểm này được xác định sau khi đa số bộ trưởng tài chính và thống đốc ngân hàng trung ương các nước trên ký thỏa thuận vào ngày 24/12 vừa qua.

Theo thỏa thuận mang tên “Đa phương hóa Sáng kiến Chiang Mai”, các nước tham gia có thể hoán đổi đồng tiền của mình lấy đồng USD trong trường hợp họ cần được hỗ trợ ngay lập tức để đối phó với những khó khăn về thanh khoản trong ngắn hạn.

Nhật Bản, nước có dự trữ ngoại tệ lớn thứ hai thế giới sau Trung Quốc, cam kết đóng góp 38,4 tỷ USD cho thỏa thuận này.

Trung Quốc, cùng với 4,2 tỷ USD của Khu hành chính đặc biệt Hongkong, sẽ đóng góp số tiền bằng Nhật Bản, và Hàn Quốc sẽ đóng góp 19,2 tỷ USD. Tổng số tiền đóng góp của Nhật Bản, Trung Quốc và Hàn Quốc chiếm 80% quỹ, số còn lại do các thành viên ASEAN đóng góp.

Các nước châu Á hiện có một mạng lưới các thỏa thuận hoán đổi tiền tệ song phương, được biết đến với tên gọi “Sáng kiến Chiang Mai”.

Tháng Năm vừa qua tại Bali (Indonesia), bộ trưởng tài chính các nước thành viên ASEAN cùng Nhật Bản, Trung Quốc và Hàn Quốc đã nhất trí đa phương hóa mạng lưới này nhằm tăng cường khả năng bảo đảm an toàn cho khu vực chống lại các thách thức kinh tế toàn cầu.(Nguồn: TTX, 28/12)

Làm đẹp” báo cáo tài chính cuối năm: Thật không? (28/12, 01:57)

Filed under: Uncategorized — ktetaichinh @ 2:41 am
Tags:
Tin liên quan Tín dụng không dễ nới Huy động vốn qua TTCK đạt xấp xỉ 21.000 đồng Closemarket 28/12: Thị trường giằng co mạnh

TTCK đã có phiên tăng điểm trọn tuần, tuy nhiên ở nhiều phiên giao dịch khối lượng giao dịch chỉ ở mức khiêm tốn. Điều này làm cho NĐT lo ngại, liệu thị trường có đang được các nhà tạo lập thị trường “làm đẹp” trước thời điểm lập báo cáo tài chính?Sự phục hồi hiện tại có vẻ không giống những giai đoạn đầu của những đợt tăng giá dài hạn trước đây. VN-Index đã tăng liên tục trong 6 phiên liên tiếp mà không hề xuất hiện sự điều chỉnh. Đặc biệt, giữa một số phiên giao dịch, mỗi khi lực bán xuất hiện thì lực mua rất nhanh chóng được đẩy vào vừa đủ hỗ trợ để chỉ số chứng khoán tăng trở lại. Tuy nhiên, nhiều phiên, cuối ngày khối lượng chỉ duy trì ở mức khiêm tốn. Diễn biến này làm nhiều NĐT lo ngại, liệu thị trường có đang được các nhà tạo lập thị trường “làm đẹp” trước thời điểm lập báo cáo tài chính cuối năm?

VN-Index: Thường tăng vào cuối quý?

Nhìn lại diễn biến của VN-Index trong trong năm qua có một nét khá thú vị, đó là chỉ số này thường tăng vào sát thời điểm kết thúc quý. Vào quý I, dù sự phục hồi của thị trường khi đó chưa thực sự rõ ràng, nhưng VN-Index đã tăng tới 7,5% trong 7 phiên giao dịch cuối cùng của tháng 3 – thời điểm kết thúc niên độ tài chính của nhiều quỹ đầu tư nước ngoài.

Vào cuối quý II, dù xu thế lớn của thị trường là điều chỉnh kéo dài từ ngày 12/6 sang đến tận cuối tháng 7, nhưng vào cuối tháng 6, VN-Index vẫn có sự phục hồi nhẹ, tăng 2,3% trong 6 phiên giao dịch cuối cùng của quý. Sang quý III, thậm chí VN-Index còn tăng sớm hơn, khởi sắc từ đầu tháng và tăng đặc biệt mạnh vào hai tuần cuối cùng của tháng 9. Kết thúc quý III, VN-Index đứng ở mức 580,90 điểm và ngay sau đó điều chỉnh mạnh về 549 điểm trong 3 phiên đầu tháng 10!

Hiện tại, sau khi xuống đáy thấp nhất 434,87 điểm ngày 17/12. VN-Index đang phục hồi mạnh mẽ và tiệm cận ngưỡng tâm lý 500 điểm – kịch bản mà 2 tuần trước rất ít NĐT ngờ tới. Diễn biến này cũng tương đồng với cuối năm 2008: dù xu thế thị trường đầu tháng 12 hết sức ảm đạm, giao dịch trầm lắng, nhưng VN-Index tăng 7,6% vào tuần cuối cùng của năm.

Giao dịch NĐTNN: Mua ròng vào cuối quý!

Thống kê giao dịch của khối NĐT nước ngoài trong 4 quý gần nhất cho thấy có 3 quý NĐT nước ngoài thường đẩy mạnh mua vào thời điểm cuối quý. Chỉ trong quý III vừa qua, NĐT nước ngoài đã bán ròng trong phần lớn thời gian của tháng 9 và sang nửa đầu tháng 10, chiến lược giao dịch của họ tỏ ra lưỡng lự không rõ xu thế – động thái giao dịch này tương tự khi kết thúc quý I/2009.

Còn cách đây 1 năm, sau khi bất ngờ mua ròng vào những phiên cuối năm và một số phiên đầu năm mới, NĐT nước ngoài đã chuyển sang bán ròng trong hầu hết thời gian của tháng 1.

Lý giải thị trường

Với đa số NĐT tổ chức tại Việt Nam, năm tài chính thường kết thúc vào ngày 31/12. Tuy nhiên, vẫn có các ngoại lệ, với một số quỹ đầu tư đến từ Nhật Bản, năm tài chính kết thúc vào ngày 31/3, một số tổ chức đầu tư lớn khác là Quỹ Vinacapital năm tài chính kết thúc vào ngày 30/6.

Các NĐT trong nước thường nhìn nhận sự biến động của VN-Index vào cuối quý có lý do đến từ việc các tổ chức hạch toán sổ kế toán. Sự tăng trưởng của quỹ trong năm có ý nghĩa quyết định đến các khoản lương, thưởng của các giám đốc điều hành (CEO). Với các CTCK, việc VN-Index đứng ở mức cao là kịch bản lý tưởng, giúp khối này bảo vệ được thành quả kinh doanh, hạn chế các khoản trích lập dự phòng ở mức thấp nhất.

Tuy nhiên, trao đổi với ĐTCK, bà Đặng Minh Loan, Giám đốc đầu tư của Vinacapital cho rằng, quan điểm này không hoàn toàn đúng. Chẳng hạn với Vinacapital, thời gian qua Quỹ đã tái cơ cấu giảm tỷ trọng đầu tư ở các công ty đã tăng trưởng chậm lại hoặc đạt đến ngưỡng bão hòa để chuyển sang các công ty trẻ trung và tăng trưởng nhanh hơn .

Bà Loan cho rằng, việc mua bán của các quỹ tại thời điểm kết thúc quý là hoàn toàn bình thường, có quỹ cần tăng tỷ lệ tiền mặt, có quỹ thấy cơ hội giải ngân hấp dẫn… Thông thường, các quỹ nước ngoài có chiến lược đầu tư riêng và bám sát các mục tiêu như sự tăng trưởng dài hạn hơn việc phân tâm bởi các yếu tố ngắn hạn.

Đồng quan điểm, ông Louis Nguyễn, Chủ tịch HDQT kiêm Tổng giám đốc Sai gon Asset Management Com (SAM) cho biết, mỗi quỹ có chiến lược giao dịch riêng. Tại thời điểm cuối quý, có quỹ đẩy mạnh bán ra, có quỹ mua vào tùy thuộc hoạt động kinh doanh của DN.

Cũng theo ông Louis Nguyễn, lương thưởng CEO của các quỹ đầu tư như SAM được tính dựa vào sự tăng trưởng của quỹ kể từ khi hoạt động. Năm ngoái, hầu hết các quỹ có kết quả kinh doanh tồi tệ vì thị trường tuột dốc. Vì vậy, năm nay để có thể lĩnh thưởng, các CEO của SAM phải tăng giá trị tài sản ròng của quỹ để bù đắp phần tổn thất năm ngoái, đồng thời phải đạt mức tăng trưởng tối thiểu 8% – mức lãi tương đương lãi tiền gửi do các bên góp vốn cho SAM yêu cầu.

Không phủ nhận việc VN-Index tăng lên vào cuối năm là kịch bản đẹp cho khối CTCK và nhiều quỹ đầu tư, nhưng ông Lê Anh Thi, Giám đốc phân tích CTCK Âu Việt dự báo, sau kỳ nghỉ Noel và Tết Dương lịch, nhiều khả năng thị trường vẫn tăng điểm.

Biện luận cho quan điểm của mình, ông Thi cho rằng, sang năm mới dòng tiền được khơi thông, lạm phát năm 2009 trong tầm kiểm soát tác động tốt đến tâm lý NĐT, mức giá cổ phiếu giảm thấp trở nên hấp dẫn… là các động lực chính cho VN-Index tiến xa hơn trong tháng 1.

Các số liệu thông kê quá khứ thường chỉ có ý nghĩa tham khảo hơn là việc vạch ra xu hướng sắp tới của thị trường. Tuy nhiên, sự trỗi dậy hiện tại nếu không xuất phát từ “bàn tay hữu hình” của nhà tạo lập thị trường thì NĐT có thể kỳ vọng vào một chu kỳ mới bắt đầu.

Trái phiếu chuyển đổi: Lợi ích kép

Filed under: Uncategorized — ktetaichinh @ 1:21 am
Tags: ,

Hoàng Việt Phương Trong bối cảnh nền kinh tế còn nhiều yếu tố chưa chắc chắn thì đặc tính quyền chọn trong TPCĐ đưa ra một phương án đầu tư an toàn. Ảnh: Đức Thanh Trái phiếu chuyển đổi là một loại chứng khoán bao hàm 2 giá trị: giá trị của trái phiếu cùng với giá trị của việc lựa chọn chuyển đổi thành cổ phiếu tại một mức giá thỏa thuận trước trong tương lai. Khối Tư vấn và Phân tích đầu tư, SSI

Trong một số điều kiện, huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu chuyển đổi (TPCĐ) có nhiều ưu điểm vượt trội đối với doanh nghiệp phát hành, đồng thời hấp dẫn với nhà đầu tư. Năm 2009 là một năm hội tụ nhiều ưu điểm này.

Năm 2009, thanh khoản tiền đồng không dồi dào thậm chí còn khan hiếm ở một số thời điểm; lãi suất cơ bản được duy trì ở mức thấp và dự báo theo chiều đi lên; DN khó vay ngân hàng do tăng trưởng tín dụng đã vượt quá trần cho phép, đồng thời trong một thời gian khá dài ngân hàng không có động lực cho DN vay do lãi suất huy động tiệm cận quá gần lãi suất cho vay.

Mặt khác, nền kinh tế vừa qua đáy và đang ở vào giai đoạn đầu của chu kỳ hồi phục, tiềm năng tăng trưởng của công ty trong trung và dài hạn trở nên sáng sủa hơn, điều này tạo cơ sở cho kỳ vọng vào giá cổ phiếu trong tương lai. Phương án phát hành TPCĐ trong hoàn cảnh này tỏ ra rất phù hợp.

Với công ty phát hành, ưu điểm nổi bật của TPCĐ là huy động được vốn với chi phí thấp hơn: lãi suất của phần trái phiếu trong phát hành TPCĐ thường bao giờ cũng thấp hơn là lãi suất khi phát hành trái phiếu (straight bonds).

Một số công ty có đánh giá tín dụng thấp, nhưng có tiềm năng tăng trưởng cao sẽ có khả năng phát hành TPCĐ ở gần mức lãi suất thị trường nhờ độ hấp dẫn về cơ hội chuyển đổi thành cổ phiếu tăng trưởng.

Trong một số trường hợp, DN không thể tăng nợ theo cách thông thường vì tỷ lệ nợ của công ty đã quá cao. Phát hành TPCĐ có thể là một lựa chọn nhằm đa dạng hóa kênh huy động vốn. Việc thực hiện chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu cũng được coi tương tự phát hành tăng vốn cho các nhà đầu tư chiến lược với thặng dư vốn cao.

So với việc huy động vốn bằng cổ phiếu thì việc phát hành TPCĐ sẽ giúp việc pha loãng được hoãn lại vào các năm sau đó, do vậy DN chưa phải chịu ngay áp lực về vốn chủ sở hữu tăng, cũng như về các chỉ số tài chính như EPS, ROE.

Người mua TPCĐ sẽ chỉ được hưởng một tỷ lệ lãi suất cố định cho đến thời hạn cho phép chuyển đổi. Trong thời gian này, lợi nhuận của công ty chỉ được dành cho cổ đông hiện hữu, không bao gồm người mua TPCĐ. Công ty chỉ cần chia sẻ lợi nhuận cho những cổ đông mới (từ việc chuyển đổi TPCĐ) nếu công ty làm ăn tốt.

Về phía nhà đầu tư, trong bối cảnh nền kinh tế mặc dù có triển vọng tăng trưởng, nhưng vẫn còn nhiều yếu tố chưa chắc chắn và thời gian để hồi phục thực sự có thể còn kéo dài, thì đặc tính quyền chọn trong TPCĐ đưa ra một phương án đầu tư an toàn.

Mặt khác nếu như điều kiện và tình hình kinh doanh của kinh tế và DN sáng sủa hơn dự kiến thì nhà đầu tư vẫn nắm bắt được cơ hội này bằng cách chuyển đổi sang cổ phiếu. Cho phép nhà đầu tư quyền lựa chọn giữa sở hữu trái phiếu và cổ phiếu chính là điểm hấp dẫn của TPCĐ, khiến phương án đầu tư vào TPCĐ này trở nên hợp lý trong thời điểm hiện tại.

Một số TPCĐ có thể tách phần quyền chọn mua cổ phiếu để mua bán  trên thị trường thứ cấp. Bản thân TPCĐ cũng có thể được giao dịch tại thị trường thứ cấp và tính thanh khoản cũng không kém cổ phiếu, tuy nhiên việc hạn chế số lượng trái chủ dưới 100 tại thị trường thứ cấp đang được làm rõ.

Song, cần nhấn mạnh rằng, tùy từng phương án phát hành TPCĐ thì lợi ích cho DN phát hành và nhà đầu tư TPCĐ sẽ ở các mức độ khác nhau. Để đánh giá giá trị TPCĐ, nhất là phần giá trị quyền chọn, sẽ cần thông tin minh bạch về DN, đặc biệt là về thu nhập dự tính của tổ chức phát hành và ảnh hưởng của nó đến giá cổ phiếu. Tình trạng kinh doanh, cách thức và hiệu quả các dự án sử dụng số tiền huy động từ TPCĐ sẽ chuyển thành lợi nhuận cho cổ đông như thế nào là những vấn đề mà nhà đầu tư quan tâm khi xem xét mua TPCĐ.

Những hạn chế của TPCĐ cũng giống như là rủi ro của việc sử dụng nợ (thậm chí trong một số trường hợp, công ty có đánh giá tín dụng thấp phát hành TPCĐ chỉ để giảm chi phí huy động vốn và không muốn khuyến khích chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu).

Một trường hợp xấu cho người mua TPCĐ là khi công ty làm ăn kém, dẫn tới giá cổ phiếu giảm và/hoặc TTCK đi vào chu kỳ giảm điểm đồng thời lãi suất trên thị trường tăng.

Với những đặc điểm như trên, liên tiếp trong năm 2009 đã có nhiều công ty tiến hành phát hành TPCĐ, như Hoàng Anh Gia Lai vào tháng 10/2009 đã phát hành 1.450 tỷ đồng TPCĐ với kỳ hạn 1 năm, lãi suất định kỳ 0%/năm, giá chuyển đổi là 65.743 đồng.

Với triển vọng tăng trưởng EPS của HAG sau khi đã pha loãng năm 2010 (giả thiết chuyển đổi 100%) vẫn tiếp tục tăng trưởng so với năm 2009, cộng với tiềm năng dài hạn quá 2010 của HAG rất tốt, kết quả việc phát hành TPCĐ của HAG đã diễn ra trong khoảng thời gian ngắn hơn nhiều so với các thương vụ trái phiếu chuyển đổi tương tự, với 13 nhà đầu tư trong nước và nước ngoài mua toàn bộ khối lượng phát hành.

Một trường hợp khác là CTCP Tập đoàn Hòa Phát tháng 11 vừa qua phát hành thành công 1.120 tỷ đồng trái phiếu chuyển đổi, lãi suất định kỳ 0%/năm, kỳ hạn 1 năm với mức giá chuyển đổi là 56.000 đồng/cổ phiếu, với mục tiêu tài trợ cho các dự án bất động sản có tiềm năng về dài hạn của mình.

Trong cả hai trường hợp phát hành trên đều có điều khoản chống rủi ro pha loãng cho nhà đầu tư: với kế hoạch phát hành cổ phiếu thưởng được thông báo đồng thời cùng với thông báo phát hành TPCĐ, giá chuyển đổi sẽ được điều chỉnh tương ứng, ngoài ra công ty cam kết không phát hành tăng vốn thêm trong thời hạn của trái phiếu.

Vay vốn ODA kém ưu đãi hơn: Phải rót đúng chỗ

Filed under: Uncategorized — ktetaichinh @ 1:14 am
Tags: ,

TT – Sau khi Ngân hàng Thế giới (WB) cho VN vay 500 triệu USD hỗ trợ cải cách đầu tư công từ nguồn vốn dành cho các nước thu nhập trung bình với điều kiện kém ưu đãi, Tuổi Trẻ đã trao đổi với ông Dương Đức Ưng, cố vấn chính sách cấp cao, Chương trình nâng cao năng lực toàn diện quản lý ODA (CCBP) của Bộ Kế hoạch – đầu tư.

Ông Ưng giải thích:

Đại lộ Đông – Tây TP.HCM đoạn cầu Calmette, Q.1 (ảnh chụp chiều 28-12) – Ảnh: THUẬN THẮNG

>> Nợ ODA: vay và trả
>> Cam kết vốn ODA kỷ lục: 8 tỉ USD
>> VN là một trong những nước sử dụngODA hiệu quả
>> Cam kết ODA cho VN lập kỷ lục mới

– IBRD là nguồn vốn vay của Ngân hàng Tái thiết và phát triển (International Bank for Reconstruction and Development) thuộc nhóm WB và có các điều kiện vay sát với thị trường. Nếu phí tín dụng từ nguồn tín dụng hỗ trợ phát triển ưu đãi (IDA – International Development Association) là 0,75%/năm thì khoản vay IBRD đưa ra các phương án khác nhau với lãi suất Libor sáu tháng cộng lãi suất biên thay đổi hoặc lãi suất biên cố định.

Như vậy so với IDA, nguồn IBRD là nguồn vốn vay đắt hơn nhưng linh hoạt hơn. Có nghĩa người vay được quyền lựa chọn đồng tiền vay và tự chịu rủi ro, hai là linh hoạt trong thời hạn trả nợ là 30 năm nhưng có thể du di thời hạn, đặc biệt là thời gian ân hạn. Đi đôi với tính linh hoạt thì rủi ro của vốn IBRD cao. Ví dụ nếu ta chọn vay bằng đồng USD, giá USD có thể dao động, tương tự với yen và euro. Bởi vậy, điều rất quan trọng với IBRD là phải có năng lực đối phó với đồng tiền vay để quyết định sử dụng.

* Vậy với VN, vay IBRD có lợi hay hại?

– Chúng ta cần nhiều vốn vay nước ngoài, tốt nhất là vốn vay ưu đãi, vì thời gian trả nợ lâu dài, không lãi suất, chỉ mất phí tín dụng 0,75%/năm. Nhưng với nước có thu nhập trung bình (GDP của VN là 1.086 USD/người vào năm 2008) thì theo tập quán tài trợ quốc tế, họ sẽ áp dụng các điều kiện vay trả nợ sát với thị trường. Tất nhiên, điều đó không có nghĩa chúng ta không được tiếp cận vốn IDA nữa.

Trong giai đoạn đầu, các nhà tài trợ vẫn áp dụng song song cả tín dụng ưu đãi và kém ưu đãi, gọi là giai đoạn hỗn hợp (blend period). Vì vậy tôi cho rằng chúng ta không có gì phải sợ. Quan trọng là có năng lực để xác định lĩnh vực nào cần vay IBRD, còn IDA để dành cho lĩnh vực nào. Việc thu hút nó là cần thiết để đáp ứng nhu cầu rất lớn của VN về phát triển cơ sở hạ tầng.

* Sự thay đổi này chỉ với riêng vốn vay từ WB hay tất cả các nhà tài trợ khác?

– Không chỉ riêng WB mà đây là tập quán tài trợ quốc tế. Đó là luôn cố gắng dồn vốn ODA ưu đãi nhất cho các nước nghèo có thu nhập thấp, còn các nước có thu nhập trung bình sẽ tiếp cận nguồn vốn ODA kém ưu đãi hơn.

* So với vốn vay thương mại thì thế nào, thưa ông?

– Vốn IBRD vẫn ưu đãi hơn so với vốn vay thương mại vì bên cho vay gồm ngân hàng nhà nước, chính phủ hay các định chế tài chính quốc tế. Họ có uy tín và hệ số tín dụng cao, huy động vốn tốt và có thể huy động các nguồn vốn có điều kiện ưu đãi.

* Nguồn vốn mới này đặt ra yêu cầu nào cho VN?

– Quan trọng là phải có cơ chế quản lý phù hợp, đảm bảo có thể linh hoạt sử dụng nguồn vốn IBRD. Thủ tục hành chính cần cực kỳ đơn giản, tăng trách nhiệm của đơn vị sử dụng để chia sẻ rủi ro của chính phủ. Việc sử dụng vốn cần đảm bảo lợi ích người sử dụng và lợi ích quốc gia. Đơn vị tiếp nhận phải có năng lực cần có để đưa ra các quyết định như vay bằng đồng tiền nào, lựa chọn thời gian ân hạn là bao lâu khi đàm phán. Tóm lại, có thể so sánh vốn IDA bao cấp còn vốn IBRD là thị trường.

* Phương hướng sử dụng vốn IBRD của Bộ Kế hoạch-đầu tư như thế nào?

– Theo tôi, IBRD chỉ nên dành cho lĩnh vực có nguồn thu trực tiếp để giúp chính phủ có khả năng trả nợ, thúc đẩy quan hệ đối tác công tư, hỗ trợ khu vực tư nhân tham gia phát triển cơ sở hạ tầng. Nói vậy không có nghĩa chúng ta lơ là các lĩnh vực không thu hồi vốn như xóa đói giảm nghèo, mà sẽ kết hợp một phần vốn vay ưu đãi và kém ưu đãi để làm giá vốn mềm hơn cho các dự án đầu tư không thu lợi hay thu lợi gián tiếp.

Bộ Kế hoạch-đầu tư đã ban hành sổ tay quản lý dự án. Đây là tài liệu cơ bản để đào tạo quản lý dự án chuyên nghiệp. Chúng tôi rất quan tâm vấn đề này vì đây cũng là một trong những chức năng quản lý nhà nước của bộ đối với vốn ODA.

HƯƠNG GIANG thực hiện

Lãi suất “thương mại”

Ông James Adams, phó chủ tịch WB phụ trách khu vực Đông Á và Thái Bình Dương, cho biết: “VN đã dịch chuyển từ vị trí “quốc gia nghèo, nợ nhiều” sang vị thế quốc gia có thu nhập trung bình trong vòng chưa đến bảy năm”. Đồng thời WB cũng thông báo cho VN vay 500 triệu USD từ Ngân hàng Tái thiết và phát triển (IBRD). Thực tế vay từ IBRD đồng nghĩa với vay lãi suất “thương mại”.

Theo các định chế tài chính quốc tế, trong đó có WB, “quốc gia có thu nhập trung bình” là quốc gia có GDP từ 760 -9.360 USD, tức không còn trong nhóm “quốc gia có thu nhập thấp”. Do đã phát triển thành “quốc gia có thu nhập trung bình” nên không còn tiếp tục được vay ODA từ Quỹ IDA (Hiệp hội Phát triển quốc tế) vốn dành cho các nước nghèo. Thường các khoản vay từ Quỹ IDA rất ưu đãi, có thời gian đáo hạn 35-40 năm với lãi suất ưu đãi hoặc bằng không.

Khoản vay 500 triệu USD này là khoản vay đầu tiên của WB dành cho VN theo kênh IBRD, tức vay với lãi suất “thương mại”.

DANH ĐỨC

Đang tiến đến nước có thu nhập trung bình

Theo văn phòng WB tại Hà Nội, việc đưa VN vào danh sách các nước tiếp cận vốn IBRD chỉ thể hiện WB công nhận VN là nước đang tiến gần hơn tới mức thu nhập trung bình và có khả năng trả nợ. Khác biệt giữa IDA và IBRD thể hiện ở lãi suất, thời gian trả nợ. Các điều kiện khác như bảo vệ môi trường, xã hội… hay quá trình xem xét cho vay và đàm phán các khoản vay đều giống nhau.

Cũng theo WB, có những nước vay IDA, sau đó đạt giai đoạn phát triển nhất định để tiếp cận được vốn IBRD, nhưng bị khủng hoảng nên quay trở lại vay IDA.

Các nước giàu và các cá nhân đều không vay tiền của WB. WB chỉ cho các chính phủ đáng tin trong việc trả nợ ở các quốc gia nghèo vay. Nước càng nghèo, điều kiện càng ưu đãi. Các khoản vay này có lãi suất vay cao hơn một chút so với lãi suất mà WB đi vay trên thị trường (vì bản chất của WB vẫn là một ngân hàng đầu tư). Vốn vay từ nguồn IDA chỉ dành cho các nước đang phát triển có thu nhập thấp, chỉ tính phí tín dụng, không có lãi suất, thời hạn trả nợ thường từ 35-40 năm.

Nhiều nước đã “tốt nghiệp” IBRD và IDA. Trong số 34 nước nghèo vay vốn IDA từ những năm đầu tiên, hơn 24 nước đã đạt đủ tiến bộ để không cần tới IDA. Tương tự, 20 nước đầu tiên vay IBRD cũng không cần nguồn vốn này nữa. Một ví dụ điển hình là Nhật Bản. Nước này vay IBRD trong 14 năm, giờ đây Ngân hàng IBRD lại vay đáng kể từ Nhật Bản để cho các nước khác vay lại. Ấn Độ, Indonesia, Trung Quốc… đều dùng IBRD và các nước này đã chấm dứt vay vốn IDA.

Với WB, hầu như các nước cần 9-10 năm để vượt qua thời gian hỗn hợp và chấm dứt dùng IDA.

Dầu thô sẽ đi về đâu?

Filed under: Uncategorized — ktetaichinh @ 1:10 am
Tags: ,

Posted on Tháng Mười Hai 28, 2009 by giavang

(GiaVang.com.vn – Giá vàng Việt Nam và Thế Giới) – Hôm nay chúng ta hãy xem xét một số vấn đề về nguồn năng lượng tự nhiên xung quang chúng ta, chẳng hạn như dầu. Trước tiên chúng ta hãy xem xét một số vấn đề về nhu cầu sử dụng nguồn năng lượng.

Nhu cầu

Chú ý rằng hiện nay các quốc gia mới nổi như Trung Quốc là nơi có cơ sở hạ tầng đang phát triển và nhu cầu sử dụng nhiên liệu cũng rất cao. Số lượng xe hơi có mặt trên các tuyến đường của Trung Quốc đã tăng một cách đáng kinh ngạc đạt 25% chỉ trong một năm. Vì vậy nhu cầu sử dụng dầu của Trung Quốc là rất lớn, điều này là cơ hội cho các nhà đầu tư.

Hãy xem xét tiếp việc Trung Quốc sử dụng gói kích cầu 4 ngàn tỷ nhân dân tệ trong một chương trình khổng lồ của sự phát triển cơ sở hạ tầng: hệ thống tàu điện sẽ kết nối tất cả các thành phố lớn và đường cao tốc sẽ được xây dựng trên khắp cả nước.

Điều này sẽ đảm bảo nhu cầu về thép và các nguồn tài nguyên thiên nhiên khác sẽ tăng lên đáng kể, đặc biệt là năng lượng. Đó thực sự là mối quan tâm lớn đối với nhưng ai là một nhà đầu tư. Nhưng cũng có một câu hỏi lớn:

Nguồn nhiên liệu sẽ đến từ đầu? Các nhà đầu tư biết điều này và biết nơi nào tiền sẽ được làm ra.

Uranium là một ví dụ, nhu cầu của nó rất lớn. Richard Lockwood, nhà quản lý của Natural Resources High Yield Trust nói: “một dự án phía Nam tỉnh Quảng Đông có kế hoạch tăng gấp 6 lần trong công suất điện hạt nhân. Điều thú vị là, mục tiêu này sẽ chiếm khoản 2,6 lần trong tổng số uranium mà Trung Quốc tạ ra.”

Từ đó có thể cho thấy rằng bạn nên mua cổ phiếu của các mỏ khai thác uranium như Kalahari Minerals.

Tất nhiên, một lý do tại sao nhu cầu uranium lại tăng cao là bởi vì các loại nhiên liệu khác để tạo ra năng lượng điện chỉ được cung cấp trong ngắn hạn. Có rất nhiều cơ hội cho dầu mặt dù chúng ta đang chuyển đến thế hệ điện bởi vì hầu hết chúng đều cần có xăng dầu. Và với Trung Quốc, khi mà lượng xe tăng lên 25% thì chúng ta có thể thấy nhu cầu của họ sẽ như thế nào và một điều rõ ràng: thế giới cần nhiều dầu.

Tại sao chúng ta trả tiền để suy nghĩ về dầu?

Rõ ràng là một nhà đầu tư tốt nên có một số tiếp xúc với dầu và khí đốt. Có một vấn đề trong việc mua dầu, như BP và Shell. Họ bán rất nhiều thứ mỗi ngày nhưng họ phải đối mặt với một nguồn cung hạn chế và lượng dự trữ của họ được bổ xung quá ít. Nhưng nếu là những người nghiên cứu tìm kiếm dầu mỏ thì họ thực sự không lo về vấn đề này.

Nếu một nhà thám hiểm phát hiện ra một quặng dầu tốt, từ vị trí không có dầu họ chắc chắn sẽ thu được lợi nhuận cao trong tương lai. Vì thế các cổ đông, những người mà tìm đến các nhà thám hiểm dầu mỏ cùng hợp tác để thu được lợi nhuận lớn. Chỉ có điều mà các nhà đầu tư lo sợ đó là các nhà thám hiểm nhỏ sẽ không đủ khả năng lưu trữ lượng dầu lớn.

Đó là lý do tại sao chúng tôi khuyên các nhà đầu tư nền tìm kiếm một khu vực đầu tư mà có thể dự trữ hàng tỷ thùng dầu, nơi có chính trị ổn định, vị trí địa lý tốt. Trong ngắn hạn nó trông như một sự quyến rũ không thể cưỡng lại được.

Nghe có vẻ quá tốt với một sự đầu tư nhiều lợi nhuận mà ít rủi ro.

Nguồn cung

Theo một cuộc khảo sát mới đây của Bloomberg cho thấy OPEC đang cắt giảm sản lượng dầu cung cấp. Sản xuất trung bình đạt 28.395 triệu thùng trong tháng này, giảm 50,000 thùng so với tháng 8, theo khảo sát của các công ty sản xuất dầu mỏ và các nhà phân tích.

Các quốc gia sản xuất dầu trong OPEC nói rằng sẽ cắt giảm sản lượng dầu cho đến khi nền kinh tế thực sự hồi phục, ngoại trừ Iraq. Điều này cho chúng ta biết sẽ là thực sự khó khăn cho các quốc gia tiêu dùng dầu mỏ lớn như Mỹ, Nhật, Trung Quốc và Tây Âu.

Nguồn cung bị cắt giảm có thể làm cho các quốc gia này sử dụng lượng dầu dự trữ trong kho, nhưng đến một lúc nào đó nó sẽ cạn kiệt và giá dầu sẽ quay trở lại mức kỷ lục cao như đã từng đạt được.

Xuôi ngược các quỹ đầu tư

Filed under: Uncategorized — ktetaichinh @ 1:04 am
Tags: ,

Sưởng Vietnam Emerging Equity Fund có mức tăng trưởng giá trị tài sản ròng (NAV) ấn tượng nhất năm 2009 Năm 2009, TTCK Việt Nam phục hồi mạnh mẽ, kéo theo sự thành công rực rỡ của các quỹ đầu tư. Tuy nhiên, thống kê kết quả kinh doanh sơ bộ cho thấy, bên cạnh những quỹ có giá trị tài sản ròng (NAV) tăng cao thì có không ít quỹ chỉ đạt được mức tăng trưởng khiêm tốn, thậm chí có quỹ còn thua lỗ. Những quỹ vượt trên thị trường

Trong thống kê các quỹ đầu tư chứng khoán đại chúng nước ngoài đầu tư vào Việt Nam của Rothschild, mức tăng trưởng giá trị tài sản ròng (NAV) ấn tượng nhất năm 2009 tính đến thời điểm này thuộc về Vietnam Emerging Equity Fund (VEEF) do Công ty Quản lý quỹ PXP Asset Management quản lý.

Số vốn huy động ban đầu (ngày 2/11/2005) của VEEF là 13,8 triệu USD. Năm 2008, NAV của Quỹ này giảm mạnh (-73,6%), nhưng tính đến hết ngày 22/12/2009, NAV của VEEF tăng 64%, đạt 11 triệu USD. Trong chuỗi thời gian 5 năm hoạt động, năm 2009 là năm thứ 4 Quỹ đạt tốc độ tăng NAV ấn tượng (năm 2006 tăng 87,5%, năm 2007 tăng 24,5%).

Điều này cho thấy, VEEF hoạt động rất hiệu quả trong điều kiện thị trường tăng trưởng mạnh (kể từ đầu năm 2009 đến nay, NAV của Quỹ có mức tăng lớn hơn 94,5% so với mức tăng của VN-Index), nhưng khả năng “chống chọi” và phòng ngừa rủi ro tương đối thấp (năm 2008, VN-Index giảm 66%, nhưng NAV của Quỹ giảm 73,6%).

Hai quỹ khác có mức tăng NAV năm 2009 (tính đến ngày 22/12) lớn hơn mức tăng bình quân của thị trường cũng do PXP Asset Management quản lý là PXP Vietnam Fund, với mức tăng 56,2%, đạt 57 triệu USD và Vietnam Lotus Fund, với mức tăng 39,3%, đạt 25 triệu USD.

Đóng góp vào danh sách những quỹ có mức tăng NAV lớn hơn thị trường năm 2009 còn có 2 quỹ do Công ty Quản lý quỹ Việt Nam (VAM) quản lý. Theo đó, NAV của HLG Vietnam Fund tính đến cuối tháng 11 tăng 62,7%, so với thời điểm mở quỹ (tháng 2/2008) thì tăng 61,2%. Tính đến ngày 16/12, do thị trường điều chỉnh giảm nên mức tăng NAV của Quỹ chỉ còn 57,3%, nhưng vẫn là mức tăng cao nhất trong các quỹ tại Việt Nam và cao hơn 75,35% mức tăng của chỉ số VN-Index. Quy mô của Quỹ tính đến ngày 16/12 xấp xỉ 14 triệu USD, tương đương gần 259 tỷ đồng (quy đổi theo tỷ giá USD/VND là 18.474,5).

Quỹ thứ hai do VAM quản lý đạt hiệu quả cao là quỹ đóng Vietnam Equity Market Fund, với mức tăng NAV tính đến cuối tháng 11 là 48%, quy mô NAV đạt 14 triệu USD.

Ngoài 4 quỹ kể trên, còn 3 quỹ khác được coi là “thắng thị trường” năm 2009 (do 3 công ty quản lý quỹ khác nhau quản lý) là: Blackhourse Enhance Vietnam, với NAV tăng 39,3%; JF Vietnam Opportunities Fund, NAV tăng 4,3% và Vietnam Holding, với NAV tăng 45,6% (cả 3 quỹ này đều có NAV giảm xấp xỉ 60% trong năm 2008). Trong đó, duy nhất JF Vietnam Opportunities Fund có NAV thời điểm hiện tại đạt trên 100 triệu USD (146 triệu USD).

Một số quỹ đi ngược dòng

Trong nhóm những quỹ có mức tăng NAV năm 2009 khiêm tốn nhất, điều đầu tiên phải nhắc tới chính là nhóm đầu tư vào lĩnh vực bất động sản, hạ tầng cơ sở và nhóm đầu tư vào doanh nghiệp chưa niêm yết (private equity). Đây là nhóm quỹ mà trong quá khứ, mức thay đổi NAV ít có sự đột biến do đặc trưng quy mô vốn lớn và đặc thù lĩnh vực đầu tư riêng.

Chẳng hạn, Quỹ VinaLand Limited do VinaCapital quản lý có NAV năm 2009 tính đến ngày 30/9 giảm 14,4%, xuống còn 655 triệu USD. Đây là năm suy giảm đầu tiên kể từ khi quỹ này đi vào hoạt động, sau khi có sự thành công khá tốt ở 2 năm liền trước.

Trong các nhóm quỹ đầu tư vào bất động sản, duy nhất Quỹ Vietnam Property Holding do Saigon Asset Management quản lý có mức tăng NAV tính đến ngày 18/12 là 10,1%. Tuy nhiên, với đặc điểm riêng của nhóm quỹ đầu tư vào lĩnh vực bất động sản hay chứng khoán chưa niêm yết, NAV tại thời điểm gần cuối năm chưa phản ánh chính xác thành quả 1 năm của quỹ.

Đối với nhóm quỹ đầu tư vào công cụ thu nhập cố định (chủ yếu là trái phiếu), tăng trưởng NAV dù tỏ ra khá ổn định, nhưng lại luôn ở mức thấp, chỉ dao động quanh mức 7%, ngoại trừ năm 2008, do có sự thay đổi quá nhiều mức lợi suất trái phiếu giao dịch trên thị trường nói chung.

Có thể nói, sự thành công của một nhà đầu tư, dù là tổ chức hay cá nhân, cần được xem xét trong cả quá trình, chứ không phải là trong từng giai đoạn. Thống kê NAV của các quỹ cho thấy, những quỹ có khả năng đạt mức tăng NAV cao trong điều kiện thị trường tăng điểm lại có xu hướng “lỗ nặng” khi thị trường giảm điểm.

Ngược lại, những quỹ đầu tư ít sơ sẩy trong điều kiện thị trường xấu thì hầu như không được hưởng lợi khi TTCK bùng phát trở lại. Làm thế nào để dung hoà hai yếu tố trên là vấn đề không đơn giản và đôi khi bị ràng buộc bởi chính điều lệ quỹ, nhưng đây là câu hỏi của không ít nhà đầu tư đối với các nhà quản lý quỹ tại Việt Nam.

Next Page »

Create a free website or blog at WordPress.com.