Ktetaichinh’s Blog

February 18, 2009

Vietnam has plenty of opportunity to boost seafood exports to Japan

Filed under: Uncategorized — ktetaichinh @ 8:28 pm

VietBusinessNews – Some Vietnam-Japan economic cooperation agreements will be put into effect soon to boost the import-export of aquatic products between the two countries.

They include the Vietnam-Japan Economic Partnership Agreement (VJEPA) and the ASEAN-Japan Comprehensive Economic Partnership Agreement (AJCEP).

Moreover, dwindling supplies of medium-sized shrimp from staple countries, such as India and Indonesia, are creating an opportunity for Vietnamese businesses to promote shrimp exports to Japan.

However, economic experts recommend that Japan apply strict trade standards concerning the origin and hygiene of imported goods. Therefore, Vietnamese businesses should attach special importance to the quality of goods for export.

In the future, Vietnam will coordinate with Japan to establish a cooperation committee to resolve issues relating to food quality, hygiene and safety. For its part, Japan will help Vietnam to build a centre for monitoring compliance with international hygiene standards.

According to the Vietnam Association of Seafood Exporters and Processors (VASEP), Japan is the largest frozen shrimp consumption market of Vietnam, accounting for 29.76 percent of its export value with an estimated annual turnover of US$400 million.

Japan is intensifying the import of tuna and various kinds of fish from Vietnam. Since other aquiculture export markets are drying up, many Vietnamese businesses are shifting the focus onto Japan.

The Quoc Viet Co. Ltd., has exported a 20 foot container of high-quality nobashi sugpo prawns to Japan and the Sao Ta Food Joint Stock Company has also exported two 20-tonne containers of aquatic products to this traditional market. (VOV)

vietnam hold spot in 30 exporter to US

Filed under: Uncategorized — ktetaichinh @ 8:27 pm

VNBusinessNews – Viet Nam held its position among the top 30 exporters to the US last year, passing Sweden on increased garment, furniture and shoe shipments, but slipping behind Colombia, which benefited from higher oil prices


Vietnam’s shipments to the US climbed 20% to US$12.61 billion in 2008, according to US International Trade Commission data. Vietnam’s US exports have risen more than 12-fold since 2001, when a trade accord between the two countries took effect.

In 2007, Viet Nam moved past four other countries to take the number 30 spot on the list of the top exporters to the world’s biggest economy, and retained the position in 2008. Trends in shipments to the nation’s biggest market may indicate the extent to which Vietnam’s overall export growth will slow amid global economic distress.

“We’re hoping that we won’t see the kind of export devastation we’re seeing now in Japan, given that Vietnam’s product mix is more downmarket and hopefully less cyclical,” said Jonathan Pincus, an economist with the Vietnam Program at the Harvard Kennedy School in Ho Chi Minh City.

Japanese exports to the US declined 4 percent last year to $139 billion, according to the US trade commission figures.

China plus one

“Vietnam has to compete with other regional countries for a declining number of orders, but there’s still momentum as a result of the Chinaplus-one model,” said Thomas Siebert, chairman of the HCMC branch of the American Chamber of Commerce in Vietnam, referring to foreign exporters who want to avoid over-dependence on producing in one country.

“The recent events in Thailand have also made Vietnam a bit more attractive,” Siebert said, in a telephone interview Monday. Protests shut Thailand’s main airport last year for more than a week.

Chinese exports to the US rose 4 percent last year to $337.5 billion, making China the top shipper to the US market. Thai exports to the US also gained 4 percent, to $23.5 billion.

Within Southeast Asia, Vietnam also trails Malaysia, whose exports to the US fell 6 percent in 2008 to $30.6 billion; Singapore, whose shipments to the US tumbled 18 percent last year to $15.7 billion; and Indonesia, whose American-bound exports rose 9 percent to $15.7 billion.

Viet Nam may eventually become the top exporter to the US among Southeast Asian nations, according to Pincus.

“Viet Nam is well-placed on the issues that companies think about when they make long-term investment decisions: political stability, wages, labor pool,” said Pincus. “It’s going to be an awful year, but over the long haul, companies still want to be here.”

Vietnamese garment exports, the country’s top shipment to the US, advanced 20 percent in 2008 to $5.15 billion, while footwear shipments rose 17 percent to $1.21 billion, according to the commission’s figures.

Necessary products

“Vietnam is extremely competitive in garments and shoes, and these are products that people still need to buy,” said Pincus.

“Because of that, and because Vietnam is linked to global production systems now, it should maintain a healthy share in these industries of what is almost certainly going to be a shrinking market,” he said.

Furniture exports from Vietnam to the US climbed 18 percent last year to $1.46 billion. Vietnamese furniture makers plan to focus on low-cost, high-volume orders in an attempt to boost overall exports of wooden products this year by about a seventh, Ha Noi Moi newspaper reported Monday, citing the Ministry of Industry and Trade.

Crude oil exports

to the US jumped 50% by value last year to $672 million, while shipments of coffee slipped 5 percent to $293 million.

“Two years of high-to-very-high prices have given the Vietnamese coffee farmer and trader a financial cushion and encouraged a much more canny, price-sensitive sales behavior,” Fortis Bank and commodities consultant VM Group said, in a January report. (Bloomberg)

Stock market will bottom out at 220 points

Filed under: Uncategorized,đầu tư — ktetaichinh @ 8:23 pm

VietBusinessNews – Ken Tai, a prominent stock analyst with the Singapore-based Kim Eng Securities, has spent years monitoring the Vietnamese stock market. He shares with The Saigon Times Daily his view on the performance of the market this year as well as the several factors impacting its fluctuations. Excerpts:

The VN-Index now is moving more in tandem with fluctuations of the Dow Jones index and other international indices. Does this development show that the Vietnamese stock market is deeply integrated into the global market?

In 2007, the VN-Index was one of the first indices in the region to buckle and trend lower. This was due to a few factors but the main reasons were due to overvaluation, high inflation and consequently net outflows from institutional investors. Foreign investors play an important role in Vietnam and the outflows have not reversed in our view as a weak outlook for Vietnam dong still poses a threat to global portfolio allocation. A stronger correlation between the VN-Index and Dow Jones was observed as early as the third quarter of 2008; it is not a recent phenomenon.

What is your opinion about foreign exchange and regulations to this regard by the State Bank of Vietnam in recent months? Do you think such a factor like FX will put more pressure on the VN-Index?

Vietnam’s economic growth is driven by domestic demand – both private consumption and investment demand. The progressive widening of the USD/dong trading band from +/-0.25% in 1999 to +/-3% in November 2008 is in line with the Government’s unstated policy to devalue Vietnam dong to protect export competitiveness and attract more foreign direct investment. Among other considerations, weaker currency and inflation only mean that the stock market will fall further as investors demand higher earnings yield. For example, if investors were previously willing to accept five cents as earnings per share (EPS) on a face value of US$1 which would translate into a 5% earnings yield, the same investor would now be only willing to pay 80 cents on 5 cents EPS (or implicitly 6% yield) to compensate for higher inflation.

Many institutions forecast the economic growth will plunge from 6.23% last year to 4% or 5% for the year 2009, given the export slowdown and massive layoffs at many businesses. What do you think?

Generally, I agree with the forecast. But I have something to add on the currency front. If we look at the Vietnam dong 12-month non-delivery forward (NDF), it suggests a possible weakening to VND19,755 to the dollar in the next 12 months. While this may improve Vietnam’s trade position and current account, I believe there is downside risks for GDP growth to slow below 4% as government expenditure and investment growth may be subjected to further de-rating.

Unemployment is rising in many countries and the situation is deteriorating by the day. The gravity of the global trade environment is so serious at the moment that the U.S. is even cornered into a protectionist lean. In this regard, Vietnam’s exports will likely remain under pressure. I am not an economist, but in order for the Vietnamese government to design policies to better insulate the economy from these external factors, one way is to raise government expenditure aggressively to compensate for the decline in investments.

Quite many local investors are out of market for the moment. They are waiting for the opportunities of buying back in the second quarter. Do you consider it as a right action?

Based on my analysis of the VN-Index, I think the best time to enter the market is after the second quarter.

As a well-known technical analyst do you think that the VN-Index will bottom out soon? When and at which level, 250 or 220 or even 200 points?

Over the last three months, market valuations are now neutral in my view – neither pricey nor cheap compared to regional peers. Regarding the bottom, I think the VN-Index will stabilize at around 220 points or a bit lower. One has to be cognizant of the fact that the local market is undeveloped relative to other markets in the region and hence forward earnings estimates are difficult to come by in general. There are serious limitations in using historic PEs to estimate trough bands for the Vietnam market because investors price on forward earnings. If we take the logical view that earnings will be lower in 2009 compared to 2008, the VN-index is likely to fall further. (SGT)

Ngân hàng không được bán đôla vòng qua ngoại tệ khác

Filed under: ngân hàng,Uncategorized — ktetaichinh @ 5:02 am
Chỉ đạo hành chính về việc cấm mua, bán VND và USD thông qua ngoại tệ khác sẽ được đưa vào luật, nhằm hạn chế tình trạng lách quy định đẩy tỷ giá vượt trần như hồi sốt giữa năm ngoái

Ngân hàng Nhà nước đang lấy ý kiến về dự thảo thông tư hướng dẫn giao dịch hối đoái trên thị trường ngoại tệ Việt Nam, trong đó đưa ra những quy định chi tiết hơn trước và bổ sung một số quy định mới phù hợp với thực tế thị trường.

Hiện tại, Ngân hàng Nhà nước chỉ quy định biên độ tỷ giá với các giao dịch giữa đồng Việt Nam và đôla Mỹ (giá giao dịch tại các ngân hàng không vượt quá 3% so với tỷ giá liên ngân hàng do Ngân hàng Nhà nước công bố hằng ngày). Tháng 6-7 năm ngoái, thị trường ngoại tệ biến động mạnh, nguồn cung khan hiếm cục bộ, giá đôla ngoài chợ đen có lúc vượt mốc 19.000 đồng.

Với lý do phải mua đôla giá cao bên ngoài, các ngân hàng cũng nâng giá giao dịch qua ngưỡng 19, cho dù tỷ giá liên ngân hàng vẫn ở mức dưới 16.500 đồng (lúc đó, biên độ tỷ giá chỉ là 2%). Để bán được với giá cao mà không lo vi phạm quy định, các ngân hàng đã “đi đường vòng” qua một ngoại tệ thứ hai. Chẳng hạn, để bán 10.000 USD cho doanh nghiệp với tỷ giá 18.000 đồng, trước tiên, ngân hàng sẽ bán 6.428,57 EUR với tỷ giá EUR/VND là 28.000. Sau đó, lượng euro này sẽ một lần nữa được chuyển đổi sang đôla. Đi cùng các lượt chuyển đổi này, doanh nghiệp sẽ phải trả các mức phí.

Để bình ổn thị trường ngoại tệ, Ngân hàng Nhà nước đã phải sử dụng tới mệnh lệnh hành chính, buộc các ngân hàng không được mua, bán VND và USD thông qua ngoại tệ khác, cho dù luật pháp hiện hành không có quy định liên quan. Quy định này sẽ được Ngân hàng Nhà nước luật hóa và đưa vào khoản 5b, dự thảo thông tư hướng dẫn về giao dịch hối đoái trên thị trường ngoại tệ Việt Nam.

Theo dự thảo này, ngân hàng chỉ được phép thu phí giao dịch quyền chọn và thỏa thuận với khách hàng về mức phí cũng như hình thức thanh toán phí. Ngoài ra, ngân hàng không được phép không được thu phí giao dịch đối với các giao dịch giao ngay, kỳ hạn, hoán đổi.

So với quyết định cũ, dự thảo thông tư mới có phạm vi điều chỉnh rộng hơn, bao gồm mọi đối tượng tham gia giao dịch trên thị trường (cả người cư trú và không cư trú tại VN), thay vì chỉ quy định đối với giao dịch hối đoái của các tổ chức tín dụng được phép. Thông tư quy định rõ phạm vi giao dịch của đại lý thu đổi ngoại tệ, chỉ được thực hiện giao dịch giao ngay (mua của khách và bán lại cho ngân hàng).

Dự thảo thông tư bổ sung phương thức giao dịch trực tiếp và yêu cầu ghi âm, xác nhận lại bằng văn bản đối với giao dịch qua điện thoại. Các tổ chức tín dụng phải có quy trình giao dịch và quản lý rủi ro nội bộ.

Khi mua ngoại tệ tại ngân hàng, khách hàng phải xuất trình chứng từ hợp pháp cung cấp đầy đủ thông tin về mục đích, số lượng và loại ngoại tệ cần thanh toán, thời điểm thanh toán, cho dù đó là hợp đồng giao ngay, kỳ hạn, hay hoán đổi.

Báo cáo Harvard: Việt Nam cần từng bước giảm giá VND

Filed under: ngân hàng,Uncategorized — ktetaichinh @ 5:00 am
Tags: ,
Chính phủ cần ưu tiên cao cho việc từng bước giảm giá VND và chú trọng đúng mức tới xu thế và mức tỷ giá hiệu dụng thực

Đó là một trọng tâm khuyến nghị trong bản thảo luận chính sách số 4 của Chương trình Việt Nam tại Đại học Harvard, vừa chuyển tới Chính phủ nhằm đáp ứng yêu cầu mới về những phân tích chính sách độc lập thường kỳ.

Và một trong 7 khuyến nghị mà nhóm nghiên cứu của Harvard đặt ra đối với Chính phủ Việt Nam, cũng là một lựa chọn của chính sách, là cần từng bước giảm giá VND.

“VND đã trở nên quá mạnh”

Theo tính toán của nhóm nghiên cứu, tỷ giá hiệu dụng thực của VND đã giảm trong giai đoạn 2000 – 2003, nhưng sau đó đã tăng gần như liên tục (trừ một giai đoạn giảm giá ngắn trong nửa đầu 2006) khi lạm phát bắt đầu tăng nhanh.

Tỷ giá thực của VND vào thời điểm tháng 9/2008 đã cao hơn mức của tháng 1/2000 là 20% và cao hơn mức của tháng 1/2004 tới 33%. Và xu hướng tăng tỷ giá thực của VND vẫn được duy trì trong 3 tháng cuối năm 2008 do đồng USD mạnh lên so với đồng EURO, cũng như với hầu hết các đồng tiền của châu Á.

Báo cáo nghiên cứu của Harvard nhận định, trong hai năm 2007 và 2008, Việt Nam đã tiếp nhận một lượng vốn rất lớn từ bên ngoài. Đồng thời, để đạt mục tiêu tăng trưởng cao, Chính phủ đã không ngừng đẩy mạnh đầu tư. Hệ quả của hai sự kiện này làm thâm hụt ngân sách nặng nề, thâm hụt thương mại kỷ lục và nền kinh tế trở nên quá nóng.

Một nguyên nhân của tình trạng thâm hụt thương mại là VND đã trở nên quá mạnh so với các đồng tiền của các đối tác thương mại chủ yếu.

Khi đồng tiền được định giá cao, nhập khẩu sẽ trở nên rẻ hơn còn xuất khẩu trở nên đắt hơn, do vậy lợi nhuận từ hoạt động xuất khẩu sẽ giảm. Là một nền kinh tế dựa nhiều vào xuất khẩu và ngày càng mở cửa đối với nhập khẩu nên Việt Nam không thể giữ tỷ giá thực của VND quá cao trong một thời gian quá dài, đặc biệt trong bối cảnh suy giảm toàn cầu năm 2009.

Bên cạnh đó, nhóm nghiên cứu cho rằng thâm hụt thương mại của Việt Nam hiện rất cao. Việc đơn giản tăng chi tiêu của Chính phủ trong khi giữ tỷ giá cố định sẽ nới rộng thâm hụt thương mại trong khi không giúp kích cầu nội địa đáng kể. Không những thế, các doanh nghiệp trong nước sẽ phải chịu rủi ro cạnh tranh hàng nhập khẩu rẻ tiền.

Với những phân tích trên, Bản thảo luận chính sách số 4 của nhóm nghiên cứu Harvard cho rằng Chính phủ cần ưu tiên cao cho việc từng bước giảm giá VND và chú trọng đúng mức tới xu thế và mức tỷ giá hiệu dụng thực.

Nhóm nghiên cứu cũng đánh giá quyết định tăng thêm 3% tỷ giá bình quân trên thị trường liên ngân hàng vào ngày 25/12/2008 (thực chất là giảm giá VND 3%) của Ngân hàng Nhà nước là một sự khởi đầu đúng hướng. Trên thực tế, thị trường cũng đã phản ánh tích cực. Tỷ giá kỳ hạn không chuyển giao (NDF) của VND đã giảm sau sự điều chỉnh của chính sách. Tuy nhiên, thực tế tỷ giá trên thị trường ngay lập tức đụng trần cho thấy sẽ cần thêm những đợt nới rộng tỷ giá tiếp theo.

Cảnh giác những rủi ro

Chính sách giảm giá VND có kiểm soát là cần thiết, nhưng nhóm nghiên cứu cũng đưa ra một số rủi ro liên quan mà Chính phủ Việt Nam cần cảnh giác nếu theo đuổi chính sách đó.

Cụ thể, rủi ro thứ nhất là nhiều doanh nghiệp của Việt Nam đã vay USD từ các ngân hàng trong nước và quốc tế. Nếu nguồn thu nhập chính của họ bằng VND và phải trả nợ bằng USD thì khi tỷ giá USD/VND tăng, lợi nhuận của các doanh nghiệp này sẽ giảm, thậm chí một số trường hợp có thể không trả được nợ và ngân hàng phải chịu thêm nợ xấu.

Vì lý do trên, khuyến nghị đưa ra là việc điều chỉnh tỷ giá nên tiến hành theo từng bước và Ngân hàng Nhà nước phải phát đi những tín hiệu rõ ràng để những người đi vay ngoại tệ có thời gian điều chỉnh.

Thứ hai là rủi ro về lạm phát. Giá nội tệ giảm làm hàng nhập khẩu trở nên đắt hơn một cách tương đối. Khi đó, nếu các nhà sản xuất trong nước có thể cung cấp những hàng hóa thay thế hàng nhập khẩu với giá rẻ hơn thì người tiêu dùng và doanh nghiệp sẽ chuyển sang mua những hàng hóa này. Tuy nhiên, thực tế là nhiều hàng hóa mà người dân và doanh nghiệp cần trong nước lại chưa sản xuất được, hay sản xuất được nhưng có mức giá cao hơn hay chất lượng thấp hơn hàng nhập khẩu. Kết quả là nền kinh tế sẽ “nhập khẩu” lạm phát từ bên ngoài khi VND giảm giá.

“Đây là một nguyên nhân khiến cho việc tăng thâm hụt ngân sách tại thời điểm này trở nên rất rủi ro. Nếu áp lực lạm phát cao trở lại, việc giảm giá VND sẽ dẫn tới tình trạng leo thang giá cả. Đối với một nền kinh tế nhỏ và mở như Việt Nam, chính sách giảm giá đồng nội tệ tỏ ra hợp lý hơn việc gia tăng thâm hụt ngân sách. Nếu hai điều này xẩy ra cùng một lúc thì lạm phát sẽ còn tăng nhanh hơn nữa”, nhóm nghiên cứu nhận định.

Thứ ba, tỷ giá USD/VND có thể bị “tăng quá mức” khi người trong nước và các nhà đầu tư nước ngoài mất niềm tin vào khả năng quản lý cung tiền của các cơ quan điều hành chính sách tiền tệ. Người dân và doanh nghiệp sẽ tranh mua ngoại tệ mạnh hay vàng khi đồng nội tệ bắt đầu mất giá.

Nếu tính huống đó xẩy ra, hệ quả mà nhóm nghiên cứu đề cập tới là “trong nỗ lực bảo toàn tài sản, người ta có thể chấp nhập trả một mức giá cao bất thường miễn là mua được ngoại tệ, và không một mức lãi suất nào đủ cao để kéo họ trở lại với đồng nội tệ”.

Với lý do trên, Chính phủ không thể vừa cắt lãi suất, vừa giảm giá đồng tiền. Người tiết kiệm VND phải được hưởng lãi suất cao hơn để bù đắp cho việc VND mất giá. Nói cách khác, tốc độ giảm giá hàng năm của VND phải phản ánh sự khác biệt về lãi suất tiết kiệm giữa USD và VND.

7 khuyến nghị của bản thảo luận chính sách số 4

1. Từng bước giảm giá VND. Việc giảm giá VND có kiểm soát so với đồng tiền của các đối tác thương mại chính phải được tiến hành song song với việc kiểm soát chặt thâm hụt ngân sách và theo dõi cẩn thận lãi suất tiết kiệm. Ngân hàng Nhà nước phải truyền tải thông điệp chính sách một cách rõ ràng và thuyết phục tới thị trường và công chúng, giúp họ có đủ thời gian và thông tin để điều chỉnh hoạt động của mình.

2. Xem xét lại ưu tiên của đầu tư công. Chương trình đầu tư công của Việt Nam phải tập trung vào những dự án thâm dụng lao động, không đòi hỏi phải nhập khẩu nhiều và giúp khắc phục những ách tắc chủ yếu trong nền kinh tế. Chính phủ nên tạm dừng các dự án thâm dụng vốn và phải nhập khẩu nhiều. Các dự án không có luận chứng kinh tế thuyết phục như lọc dầu và tổ hợp cảng cần phải hủy bỏ.

3. Thành lập tổ công tác đặc biệt về đầu tư công với nhiệm vụ đề xuất những cải cách thủ tục liên quan tới quá trình hoạch định, xét duyệt, thực hiện và đánh giá các dự án đầu tư công để giúp đẩy nhanh tiến độ giải ngân, đồng thời vẫn đảm bảo được tính minh bạch, trách nhiệm giải trình và tỷ suất lợi nhuận nhất định.

4. Ngừng cấp phép thành lập mới ngân hàng, công ty tài chính, bảo hiểm và đánh giá lại cơ cấu sở hữu của những tổ chức tài chính hiện hữu. Đây là lúc phải củng cố hệ thống tài chính bằng cách loại trừ việc cho vay trong nội bộ tập đoàn và các hành động tập trung quyền lực tài chính và rủi ro vào trong tay một vài tập đoàn lớn của nhà nước.

5. Không nên tăng thâm hụt ngân sách. Thâm hụt ngân sách của Việt Nam hiện đã ở mức rất cao. Điều này có nghĩa là dư địa cho việc thực hiện gói kích thích thông qua chính sách tài khóa là rất hạn chế và việc cho phép gia tăng thâm hụt ngân sách đồng nghĩa với mức rủi ro cao hơn đối với nền kinh tế.

6. Không được đánh mất sự kiểm soát đối với tăng trưởng cung tiền và tín dụng. Lạm phát đã giảm nhưng chưa hoàn toàn biến mất vì những nguyên nhân có tính cơ cấu của nó chưa bị loại trừ. Việc tăng tín dụng đột ngột sẽ làm lạm phát quay trở lại và khuyến khích nhập khẩu trong khi nguồn ngoại tệ để tài trợ nhập khẩu của Việt Nam ở thời điểm này hạn chế. Tín dụng tăng trưởng nhanh cũng có thể sẽ dẫn đến bong bóng tài sản, ảnh hưởng tới sự bền vững của tăng trưởng. Tất cả những phân tích này cùng dẫn đến một kết luận là dư địa cho việc thực hiện gói kích thích thông qua chính sách tiền tệ ở Việt Nam cũng khá hạn chế.

7. Cần phải khuyến khích cạnh tranh. Các doanh nghiệp của Việt Nam, đặc biệt là các doanh nghiệp nhà nước, sẽ không thể có năng lực cạnh tranh trên thị trường thế giới nếu như không được tập dượt cạnh tranh trên thị trường nội địa. Những khó khăn kinh tế hiện thời không thể bị lợi dụng để quay trở lại những chính sách phi cạnh tranh, chẳng hạn như hạn chế đấu thầu cạnh tranh và tăng quyền chỉ định định thầu cho các doanh nghiệp nhà nước.

Blog at WordPress.com.